光大证券研报指出，化肥正式进入冬储景气周期，需求提振，价格攀升。根据百川盈孚，11月以来，随着东北等部分地区的冬储市场推进略有加快，下游适度跟进打款备肥，冬储备货信心有所提振。当前冬储行情正式启动，氮、磷、钾三大化肥品种共同呈现出了库存相对较低，供需紧张的态势，价格继续上行，即将到来的冬腊肥（12-1月）、返青肥（2-3月）为下一用肥周期，农户对化肥的旺盛需求有望持续，化肥价格仍有小幅上行空间。单质肥及复合肥产品价格升高及盈利的提升，将再度对行业各大龙头企业形成利好。因此，我们建议关注磷肥、钾肥、氮肥各子行业的龙头企业。建议关注：（1）磷肥及磷化工：川恒股份、云天化、兴发集团、新洋丰、云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川金诺；（2）钾肥：亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔；（3）尿素：华鲁恒升，华锦股份，阳煤化工，泸天化。