银河证券研报认为，腾讯控股各项业务保持稳健，小程序游戏和视频号广告持续为公司业绩带来新增量，叠加混元大模型投入使用对公司带来的降本增效效果，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1952.56/2188.36/2422.09亿元，对应PE分别为16x/14x/13x，维持推荐评级。