东兴证券研报指出，渗透率提升带动市场扩容，材料迭代打造新增长曲线。展望未来，医美目前仍处于快速扩容期，同时作为线下可选消费，疫后具备反弹空间。2024年关注以下投资机会：（1）短期看，居民收入和消费信心仍在恢复中，医美作为中高端可选消费复苏趋势不变，带动产业链相关公司经营持续修复。（2）中长期看，医美仍是颜值经济中有效性最高、改善最显著、待渗透空间最广的细分赛道，且材料、技术的迭代升级不断打造新的增长曲线，赛道整体仍处于快速扩容红利期，带来增长确定性。（3）产业链视角看，下游服务机构疫情期间受损最严重，在复苏通道中向上弹性更大；中游生产商逐渐丰富产品矩阵，不断打造新增长曲线，关注产品生命周期和产品矩阵的接力。建议关注：爱美客、华熙生物、巨子生物等。