国元证券研报指出，关注化妆品国货份额提升以及上游成分创新。展望2024年：1）上游：原料重要性在化妆品产业链中凸显，政策 资本双重赋能，关注国内头部原料商“中国成分”的开发以及合成生物等技术落地；2）品牌商：国货品牌市场份额持续提升，抖音渠道依然是明年品牌增长 “胜负手”的关键渠道，重点关注人群运营和营销破圈综合打法。同时头部品牌积极探索出海赛道。建议关注：珀莱雅、贝泰妮、水羊股份等。