很多人来问BTC下跌的原因，其实跌是很正常的，涨多了会跌，获利盘出逃了会跌，资金进行换手会跌，没必要非要去纠结一个跌的原因，跌都跌了，知道原因又有什么意义呢？

既然问了，那就简单聊聊吧，大饼回撤十个点也是不多见的。

ETF预期已被市场消化，导致获利了结是正常现象

从10月份开始，市场就在消化和预期ETF通过的消息。

Blackrock ETF的ticker泄露时的价格就是3万美元，从那个时间点就有大量机构和投资者开始布局。

所以ETF正式通过后，这部分投资者获利了结是正常的。

GBTC转为可赎回ETF,解锁流动性风险

过去GBTC不可赎回，折价严重，流动性差，历史上折扣最高的时间点应该是-48%。

转为ETF可赎回后，GBTC可以通过卖出BTC获取法币支付赎回。

这相当于解锁了GBTC上“半销毁”状态的60万BTC，60万个比特币，相当于3个MSTR微策略的持仓，60个TSLA持有的比特币。

不用太过恐慌，GBTC流出可以被监测和计量

尽管60万BTC看起来流出压力大，但第一天的净流入数据显示市场反应还是理性的，通过第一天ETF的净流入是6.5亿美元，GBTC仅仅流出了不到1亿美元- 目前BTC主要只是在ETF产品之间流通，没有恐慌性抛售。

最后我想分享下我的观点：

1.短期来看，预期不可预测，但可以通过数据计算。理性看待市场数据变化。

2.长期来看，我认为比特币的长期投资前景依然可期。

当前的波动不应导致过度恐慌。比特币作为一项新的资产类别，其存在和价值是有正当理由。

历史上，黄金ETF批准后也出现过短期调整，但其后10年却是黄金的长牛市。这给我们一个参考，即使比特币在ETF初期也有波动，其长线趋势仍可能向上。

我觉得短期内不会有大量资金的涌入，比特币 ETF 的市占率已经到达了 2% 左右，市场需要一定的时间去慢慢布局消化现有的资金，

现货 ETF 通过肯定会带来长线的牛市，长期来说，大资金还是可以投入进去。短期来看，资金已经充分的 press in，会有阴跌反映而且不会有大资金的进入。中长期来看，伴随着比特币减半，美联储降息等一系列措施。在市场底部后将会有大资金体量的进入

比特币四年的周期会被渐渐磨平，逐渐匹配传统金融周期。对于资金来源，最快的资金来源于像 Seed funding，在一个月内可能会看到对冲基金的进入。我觉得至少还需要三个月，更大体量的资金像公募基金，私募基金等需要投资顾问跟他们的管理者去沟通来购买比特币 ETF。

不要高估短期的影响，也不要低估长期的影响。短期来看，受抛盘的影响，就算我们知道了短期买盘的体量，也无法看出短期导向。长期来看，对标 BTC/Tesla 股票的汇率，可能还会有 2 到 4 倍的回补空间。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信