新一轮储蓄国债来了。8月11日，北京商报记者注意到，就在8月10日，2024年第五期和第六期储蓄国债(凭证式正式开售，发行截止时间为8月19日，承销团成员共计有40家商业银行。具体来看，第五期期限为3年，票面年利率为2.18%，最大发行额度120亿元；第六期期限为5年，票面年利率为2.3%，最大发行额度同样为120亿元。

　　储蓄国债利率下调20基点

　　值得一提的是，相比前两期的凭证式储蓄国债而言，此次发行的两期国债利率有所下调，发行额度也有所下降。根据早前的发售信息，此前2024年5月发行的第三期3年期和第四期5年期凭证式储蓄国债，票面利率分别为2.38%、2.5%，两期国债计划最大发行总额为300亿元。

　　相比之下，最新发行的两期凭证式储蓄国债年化利率均下调了20个基点，计划最大发行总额则下降了60亿元。按照投资者购买10万元储蓄国债产品计算，新一期发行的3年期、5年期储蓄国债收益分别为6540元和11500元，较上期产品收益分别减少600元和1000元。

　　据北京商报记者了解，储蓄国债(包括凭证式和电子式是政府(财政部面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种，通常具备安全性高、收益稳定、变现灵活、投资门槛低等优势，因此受到大量投资者青睐，在发行之时时常会出现“一债难求”的情况。

　　谈及本次储蓄国债利率调降的主要原因，东方金诚研究发展部总监冯琳指出，近期债市仍然处在牛市环境，国债收益率进一步下行。同时，近期商业银行也开启了新一轮存款利率下调，其中3年、5年定存利率均下调20基点。在此背景下，储蓄国债利率也需要“随行就市”进行调整。

　　中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平表示，储蓄国债的利率定价遵循国债定价的一般规律，总体上取决于当前的货币环境、利率水平及走势、对储蓄国债供需情况的判断等。本期储蓄国债额度下降，可能是根据国债发行的规模和结构等做出的安排。

　　而人民银行在发行事宜通知中提到，两期国债发行公告日至发行结束日，如遇中国人民银行调整金融机构人民币存款基准利率，利率调整日(含以后发行的两期国债利率及提前兑取分档利率的调整情况另行通知。

　　受热捧局面将持续

　　根据人民银行8月9日发布的2024年二季度中国货币政策执行报告，2024年上半年，我国各类债券累计发行38.1万亿元，同比增长11.1%，比上年同期增加3.8万亿元，主要是国债和同业存单增加较多。其中，报告期内国债发行规模为58168亿元，较上年同期增加13321亿元。

　　近几个月以来，国债收益率受到市场广泛关注。根据Wind数据，与上一期储蓄国债发售时的7月10日相比，8月9日3年期国债活跃券230025收益率为1.6900%，5年期国债活跃券230022收益率为1.8550%，分别下降了7.2基点和13.25基点。

　　此外，就在7月22日，人民银行公布新一期贷款市场报价利率LPR，将1年期LPR、5年期LPR分别下调10个基点至3.35%、3.85%。利率市场化传导机制下，本次政策利率的调降也进一步引发了银行调降存款利率。目前，五大行3年、5年定存挂牌利率已降至1.75%、1.8%。

　　不仅如此，在国有大行“出手”之后，地方性中小银行跟进下调存款利率，其中3年期、5年期定存利率的调整力度明显加大，部分中小银行5年期定存利率降幅达到80基点，银行存款利率基本告别“3”时代。

　　按照监管部门规划，本次发行的两期国债提前兑取时，利息按投资者实际持有天数及相应的利率档次计付。即：两期国债从购买之日起持有期限不满半年不计付利息，满半年不满1年的按年利率0.35%计付利息，满1年不满2年的按年利率0.65%计付利息，满2年不满3年的按年利率1.67%计付利息；持有第六期国债满3年不满4年的按年利率2.12%计付利息，满4年不满5年的按年利率2.23%计付利息。

　　对比来看，尽管新一期储蓄国债利率有所下调，但调整后的利率水平还是要明显高于同期限银行定存利率。在杨海平看来，尽管储蓄国债利率有所下行，但仍然高于部分银行同期定期存款利率。此外，储蓄国债的安全性和流动性非常好，在投资者风险偏好仍然较弱的情况下，综合考虑安全性、收益性、流动性特征，储蓄国债必然是投资者的优选。

　　“当前存款利率整体在下行，银行也在严格管理大额存单额度以及定期存款利率，只要储蓄国债利率相对优势不变，预计储蓄国债受热捧的局面将持续。”杨海平如是说道。

　　冯琳认为，对于稳健型投资者来说，除了存款和储蓄国债外，还可以投资货基、理财、短债基金等风险比较低的产品。

张紫祎