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接连三轮“组合拳” 货币政策支持经济回升向好

  8月9日,中国人民银行发布了《2024年第二季度中国货币政策执行报告》,总结上半年货币政策执行情况。

  总体看,今年以来,货币政策立场是支持性的,为经济持续回升向好提供了金融支持。金融总量合理增长,6月末,社会融资规模存量、广义货币(M2同比分别增长8.1%和6.2%,上半年新增贷款13.3万亿元;信贷结构持续优化,6月末,普惠小微贷款和制造业中长期贷款同比分别增长16.5%和18.1%,均超过全部贷款增速;融资成本稳中有降,6月,新发放企业贷款加权平均利率为3.63%,较上年同期低0.32个百分点;人民币对一篮子货币稳中有升,6月末,中国外汇交易中心(CFETS人民币汇率指数较上年末上涨2.7%。

  这离不开货币政策的有力支持。今年以来,为支持经济回升向好,三轮货币政策“组合拳”先后出台,有效体现了逆周期调节。

  靠前发力,助力经济实现良好开局。今年初,市场一度对全年经济增长有一定担忧。1月24日,在国新办召开的新闻发布会上,央行释放重磅信号提振信心,下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点,降准0.5个百分点,释放中长期流动性超1万亿元……一揽子政策为市场提供了充裕的流动性,银行资金成本显著下降。随后,2月,5年期以上贷款市场报价利率(LPR下行0.25个百分点,是2019年LPR改革以来的最大降幅。年初,货币政策发力早、用力足,有力支持了经济良好开局,一季度国内生产总值(GDP增长5.3%,明显好于市场预期。

  抓住关键,缓解房地产行业对经济的拖累。央行不仅在总量上用力,也在结构上下功夫,抓住了稳住经济运行的关键点。5月17日,央行针对房地产市场打出政策“组合拳”,降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率,降低居民购房成本,释放刚性和改善性购房需求。同时,设立3000亿元保障性住房再贷款,支持房地产行业去库存。空前的政策力度有效缓释了房地产市场风险,上半年,全国新建商品房销售面积、销售额同比降幅分别较1至5月收窄1.3个和2.9个百分点,经济回升向好的基础进一步巩固。

  深化改革,积极落实党的二十届三中全会部署。党的二十届三中全会提出加快完善中央银行制度,畅通货币政策传导机制。随后,7月22日,央行宣布公开市场7天期逆回购操作利率下调10个基点,同日报出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点。应当看到,7月下旬以来,央行的一系列货币政策操作,既是短期宏观调控,也是中长期金融改革思路的体现。短期看,通过降息进一步推动实体经济综合融资成本稳中有降,巩固增强经济回升向好态势。中长期看,央行在健全市场化利率调控机制方面迈出实质性步伐。其中,宣布公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标,进一步明示政策利率,市场利率与7天期逆回购操作利率挂钩联动增强,中期借贷便利(MLF利率的政策利率色彩明显淡化。央行通过调整优化公开市场操作等方式,进一步增强了利率调控能力,释放了明确的改革信号。