来源：国泰基金

　　黄金持续受到投资者的关注。

　　高位震荡了一段时间的黄金，最近又在向上突破。上周五（8月16日），现货黄金盘中突破2500美元/盎司，刷新历史新高。

　　世界黄金协会（World Gold Council）最新数据显示，全球实物黄金ETF连续第三个月流入，7月流入约37亿美元。截至7月末，全球黄金ETF总持仓增加48吨至3154吨。

　　当下黄金的实际表现与投资者的情绪都比较高涨，那么，不断向上突破的金价，是否还有继续向上的空间？

　　美联储降息“箭在弦上”，金价升温预期火热

　　本周，美联储将在北京时间8月22日凌晨发布政策会议纪要。随后，北京时间8月23日晚间，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上就当前经济前景发表演讲。

　　芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美联储9月降息25个基点的可能性为70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。

　　回溯过往，金价在美联储降息周期中大概率受益。1990年至今美联储5次的降息周期，黄金价格在4个降息周期中上涨。

　　随着降息预期的增强，实际利率下降预期增强，这对无需支付利息的黄金投资无疑有利。

　　这也是为什么，众多机构近期对于黄金的“看涨”态度明确。

　　花旗预计，金价或将在2025年年中达到3000美元/盎司，今年四季度平均金价有望达到2550美元/盎司。

　　美国银行也预计，未来12-18个月，金价可能触及3000美元/盎司。

　　总结来说，金价还涨不涨得动，只有时间能给答案。但至少现在，很多人觉得它还涨得动。

　　我的黄金投资，为什么没有金价那么猛猛涨？

　　这是我们在进行黄金投资前，需要弄清楚的一个问题，也关乎投资者的收益预期。

　　我们在国内进行的黄金ETF投资，其走势挂钩于上海黄金交易所的黄金现货合约，以人民币为计价单位。

　　而我们常说的金价走势，通常指COMEX黄金，是以美元为计价单位的黄金期货。

　　也就是说，我们通常意义上的黄金ETF投资，除了与国际金价的走势相关，也会受到人民币对美元的汇率走势、人民币黄金相对于美元黄金的折溢价关系的影响。

　　而近期人民币相对美元升值，也间接导致了人民币黄金的涨幅，不如国际金价。

　　不过，也正因为如此，国内的黄金ETF投资除了享有黄金的保值属性，还具备了另类的外汇储备功能。

　　除了个人，近年来各国央行也在猛猛买金。

　　世界黄金协会发布的最新数据显示，今年上半年，全球央行的黄金储备增持规模达到483吨，同比增幅达到5%，创下同期历史新高。

　　在美元信用体系受到挑战、全球地缘动荡频发推动资产储备多元化的大背景下，全球央行的购金步伐或不会很快停下。

　　当前基本面上，金价触及历史高位，短期市场交易层面的波动可能放大，依然有回调风险；可持续关注、考虑逢低布局。

　　风险提示：文章观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。！

叶景