能源板块强势回归。8月27日，A股市场能源ETF领涨，石油天然气居当日行业板块涨幅榜首，“三桶油”、中国神华等能源个股同样表现亮眼。

　　能源板块“爆燃”的背后推手是隔夜国际油价大幅上涨。在业内人士看来，地缘局势扰动仍在继续、供给趋紧格局未发生逆转、美联储释放最强降息信号，是推升国际油价的三大因素，供需平衡的演变以及地缘局势的进展将成为决定后市油价走势的重要影响因子。

　　能源板块爆发

　　8月27日，能源板块成为A股市场一道亮丽风景线。Choice数据显示，当日共有5只ETF涨幅超过2%，其中能源ETF涨幅居首，上涨2.54%。板块方面，石油天然气逆势大涨逾2%，拿下当日行业板块涨幅榜首。

　　上述能源ETF持仓前5的股票分别为中国神华、中国石油、陕西煤业、中国石化、中国海油，而这5只股票当日表现同样亮眼。其中，中国石化涨超4%，中国神华涨超3%，中国石油、中国海油涨逾2%，陕西煤业涨逾1%。

　　国内期货市场也不遑多让。截至日间盘收盘，原油、燃油、低硫燃料油等油系品种的主力合约涨幅均超2%。

　　能源板块为何“起舞”？隔夜原油价格飙涨是核心“助燃剂”。8月26日，布伦特原油收涨2.60%，8月下旬以来首次站上80美元/桶关口；WTI原油刷新8月16日以来新高，向上突破77美元/桶，涨幅达3.11%。

　　油价缘何飙升

　　谁是油价短期内“狂飙”的背后推手？

　　其一，地缘局势扰动仍在继续。利比亚国民代表大会任命的政府总理乌萨马·哈马德26日在其政府社交媒体账号上发表声明，宣布该政府控制下的所有油田和港口遭遇不可抗力，暂停石油生产和出口。

　　“此次利比亚宣布关闭的油田涵盖Waha油田、Gallo油田、Al-Fargh油田、Al-Samah油田、Al-Dhahra油田等，对后续利比亚原油出口将产生较大的负面影响。”浙商期货能化分析师张泽宇称。

　　与此同时，中东局势进一步被阴霾笼罩。“新一轮黎以冲突显示中东地缘政治风险仍未解除，国际油价地缘风险溢价犹存。”华安期货能化高级分析师安然说。

　　其二，供给趋紧格局未发生逆转。信达证券表示，本轮油价周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。

　　安然认为，虽然全球制造业和货运活动复苏疲软，国际能源机构纷纷下调了原油需求预期，但供给端收缩更为明显，当前适度的现货溢价表明原油现货市场依旧趋紧。

　　其三，美联储主席鲍威尔释放了迄今为止的最强降息信号。美联储9月降息“板上钉钉”，大宗商品市场迎来利好。广发证券财富管理部分析称，从历史数据来看，美联储降息初期，做多美债的性价比更高，而原油和基本金属的需求可能因实体经济韧性而上涨。

　　油价能否再涨

　　不可否认的是，在隔夜大涨后，国际油价在27日已经开始回落。截至北京时间8月27日17时，布伦特原油跌破80美元/桶重要关口，WTI原油失守77美元/桶大关。

　　机构对于后市油价的走势也较为“保守”。例如，高盛将布伦特原油价格预测区间下调5美元/桶到70美元/桶至85美元/桶，并将2025年布伦特原油平均价格预测从之前的82美元/桶下调至77美元/桶。

　　正信期货认为，油价短期受宏观及旺季支撑，加之地缘因素仍存扰动，利多大于利空；但中长期由于欧佩克 将取消减产及旺季结束，原油基本面或将逐步转弱，整体仍存压力。

　　“当前限制油价上行的主要压力仍来自对需求疲软的担忧，以及欧佩克 将自四季度开始逐步退出自愿减产的决定。”云财富期货能源化工研究团队研究员涂昊说，美国就业市场持续降温，北半球需求旺季即将进入尾声，且欧佩克 增产或导致供需格局趋松，因此原油上行空间相对有限，短线预计将维持震荡走势。

　　行业分析师提醒称，进入8月最后一周，原油价格方面需跟踪相关局势发展，以及原油供需平衡的演变。

王擎宇