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A股多空胶着反复震荡

  低开、翻红、走低、拉升、回落,昨日,沪指行情“戏码”就是反复震荡调整,全天振幅超过2%,最终以微涨险守3200点。

  节前一波急涨,节后一波急跌,行情反复震荡的背后是多空力量的胶着。市场人士认为,前期急涨之后出现调整有其必然性,这有助于筹码充分交换,让市场走得更远。

  震荡延续 市场人气仍活跃

  昨日,亚太市场普遍走跌,A股延续震荡走势,沪指最终微涨收红。三大指数涨跌表现出现分化。Wind数据显示,截至当日收盘,沪指收涨0.05%,报3202.95点;深指跌1.01%,报9965.02点;创业板指跌2.21%,报2039.95点;北证50收涨1.33%;科创50收跌2.57%。

  全市场中,2726只股票上涨,2457只股票下跌。A股单日成交额超过1.3万亿元,已连续11个交易日成交额在万亿元以上。

  受一系列重磅政策利好的刺激,近期A股上演一波猛冲势头,自9月24日至10月8日,6个交易日内沪指上涨27%。偏成长的科创50和创业板指弹性更大,分别上涨66.6%和59.2%。投资者交投情绪高涨,9月30日和10月8日连续两个交易日成交额分别达到2.6万亿元、3.5万亿元,连连刷新历史纪录。

  但自10月9日以来,A股市场的表现并不尽如人意,整体呈现出冲高回落,回吐此前涨幅。市场震荡明显,以沪指为例,10月10日至10月15日,四个交易日的涨幅分别为 1.32%、-2.55%、 2.07%、-2.53%。单日内股指波动明显,同样也在反反复复调整。

  两种心态 急涨后市场现分歧

  行情大幅震荡背后是市场对未来走势的分歧加大。因对A股行情的看法不同,“网红”经济学家任泽平和知名私募、东方港湾董事长但斌甚至持续数日隔空“互呛”,引发关注。10月15日晚,两人的微信公众号、视频号双双“因违规无法关注”,微博也停止更新。有市场人士认为,二人看空看多激烈的观点碰撞,容易对投资者产生误导,会在某种程度上影响到投资者情绪。

  财经评论员郭施亮认为,当前这种行情,主要反映出两种心态:一种是见好就收、获利回吐;另一种则是乘胜追击。市场在近期大幅回调之后,一些投资者开始加快抛售,追涨杀跌,这也是部分新股民的真实心理写照。

  自9月底以来,市场上冲过快,累积下大量的获利盘。“急涨之后必有大跌,这是客观的投资规律使然。”星图金融研究院副院长薛洪言分析,市场短期急涨会积累大量获利盘,市场确有“落袋为安”的抛售压力,而场外资金低位时来不及买入,又不愿高位接盘,因此就会导致卖出力量强于买入力量,继而下跌调整。

  他同时认为,只要市场向好的逻辑不变,下跌调整就是买入机会。基于整个行情视角,大涨后的调整有助于实现筹码充分交换,为新一轮上涨奠定基础,助力市场走得更稳、更远。

  而就后市来说,主要机构认为仍值得期待。中信证券最新研报表示,近期一系列增量政策组合拳力度强劲、思路开放、决心坚决,政策底已经十分明确。中金公司也表示,本轮放量上涨过程中A股估值水平快速修复,但仍低于历史均值。市场在经历前期调整后有望重拾信心,短期有望止跌企稳,但回升斜率较节前可能明显放缓。

  认识规律 牛市并非一蹴而就

  经过前期快速普涨之后,当下震荡整理的行情大起大落,令投资者参与的难度陡增,也让投资者对市场风险有了更深刻的认识。中金基金表示,市场运行有其自身规律,一轮牛市的形成和发生并非一蹴而就,往往会随着预期的改善、政策的落地、流动性的提高、基本面的改观等形成不同阶段。

  面对难以捉摸的市场,投资者该如何应对?中金基金认为,自10月9日起市场或已进入震荡调整的第二阶段,此时不应简单炒作高弹性高风险的股票,应当更关注公司基本面情况,重视政策利好的方向。

  “对投资者来说,很难赚到认知之外的钱。”薛洪言建议,牛市有牛市的最佳策略——持股待涨,不惧波动;熊市也有熊市的最佳策略——高抛低吸,见好就收。对投资者来说,若不认可牛市逻辑,应远离权益投资;若认可牛市逻辑,应积极把握调整带来的买入机会,以合理估值买入优质龙头股,耐心持股才是度过牛市颠簸的上策。

张紫祎