AI基金浙商智选领航三年持有期A（010552）披露2025年一季报，第一季度基金利润853.64万元，加权平均基金份额本期利润0.0223元。报告期内，基金净值增长率为2.68%，截至一季度末，基金规模为3.27亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至4月17日，单位净值为0.833元。基金经理是刘新正，目前管理7只基金。其中，截至4月17日，浙商沪港深混合A近一年复权单位净值增长率最高，达14.5%；浙商智选价值混合A最低，为-3.77%。

　　基金管理人在一季报中表示，我们采用自下而上的选股方式构建组合，对优质公司搭建资产定价模型，选择隐含收益率较高的个股。股票组合体现了在管基金经理的研究思考和研究团队的共同智慧。组合不偏向特定的行业，运作相对均衡。我们期望以合理安全边际买入、较高集中度持仓、较低换手率实现收益目标。对于涨幅远超内在价值的股票，我们会遵守纪律减仓。

　　本季度，我们维持股票高仓位运作，因为我们判断持仓公司的隐含收益率仍可期待。我们前十大重仓占股票持仓的比例约74%，体现出我们价值投资、集中持仓的风格。整体来说我们对港股很有信心，因为可选出一批估值更低、成长性亦可观的可投公司，所以我们港股持仓比例较高。 本季度，股票前十位重仓公司没有变化，我们对隐含收益率空间下降的港股互联网公司做了较大比例的止盈。我们的交易主要基于我们对公司内在价值的判断，我们基于绝对定价做有纪律的买卖。我们主要的精力投入在公司护城河、资本配置、内在价值的研究上，并相信公司的价值创造是股东回报的本源。

　　经济层面，我们在一季度看到了越来越多的积极信号，企业家信心表露出修复迹象；我们判断消费者信心的关键点仍在收入预期和家庭资产负债表的修复。外销方面，关税贸易摩擦导致中短期不确定性提升，全球供应链即将面临新的考验，这使得我们会更加审慎的对待全球贸易相关敞口的投资。我们相信企业家精神、现代治理机制、优秀的商业模式仍然是对抗不确定性的最强助力，那些愿意保持激励机制、提升人才待遇的商业组织更有希望维系在发展的正反馈循环之中。

　　截至4月17日，浙商智选领航三年持有期A近三个月复权单位净值增长率为-1.35%，位于同类可比基金405/646；近半年复权单位净值增长率为-0.74%，位于同类可比基金429/646；近一年复权单位净值增长率为2.84%，位于同类可比基金393/639；近三年复权单位净值增长率为0.22%，位于同类可比基金99/492。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.3226，位于同类可比基金109/488。

　　截至4月17日，基金近三年最大回撤为27.75%，同类可比基金排名446/487。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为25.38%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为88.59%，同类平均为85.19%。2023年一季度末基金达到94.58%的最高仓位，2023年三季度末最低，为74.67%。

　　截至2025年一季度末，基金规模为3.27亿元。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年一季度末，基金十大重仓股分别是美的集团、中国重汽、贵州茅台、潍柴动力、万华化学、嘉友国际、青岛港、同程旅行、海容冷链、腾讯控股。

　　核校：杨宁