周一(4月21日)亚盘时间现货黄金涨势不停，14:20金价向上触及3390美元/盎司。进入欧市时间15:20，现货黄金日内扩大涨幅至2.00%，冲上3395美元/盎司关口，持续逼近3400美元/盎司大关。随着际金价走势强劲，纽约期金拿下又一重要整数关口3400美元/盎司，再创历史新高，日内大涨超2%。

　　本轮金价飙升的背后，是多重风险事件的共振与市场预期的集中释放。

　　驱动因素分析

　　1.特朗普关税政策激化避险情绪

　　美国总统特朗普近期宣布对部分亚洲国家商品加征高达145%-245%的关税，引发全球贸易局势紧张。亚洲国家随即对美国产品加征最高125%的报复性关税，加剧了市场对经济衰退和滞胀风险的担忧，推动避险资金涌入黄金市场。

　　2.美元疲软与美联储降息预期

　　美元指数跌至2022年4月以来最低水平，进一步强化了黄金的吸引力。尽管美联储主席鲍威尔近期表态偏鹰，但市场仍押注美联储将于6月启动降息，年内累计降息幅度或达100基点。低利率环境降低持有黄金的机会成本，成为金价的重要支撑。

　　3.黄金ETF资金流向分化

　　尽管国内黄金ETF单日成交额一度突破66亿元(如华安黄金ETF单日成交36.17亿元)，但4月18日市场出现净流出迹象，显示部分资金在历史高位获利了结。不过，长期配置型资金仍通过低费率产品(如华夏黄金ETF)持续流入，反映市场对黄金的长期信心。

　　未来一个月关键数据与风险点

　　经济数据：本周三(4月23日)公布的全球PMI初值将揭示全球经济健康状况，若数据疲软可能进一步推升避险需求；美国一季度GDP及核心PCE通胀数据也将影响美联储政策路径。

　　政策信号：芝加哥联储主席古尔斯比等官员的讲话或释放货币政策线索，需警惕美联储“鹰派意外”对金价的短期压制。

　　地缘与贸易局势：特朗普关税政策的落地节奏及亚洲国家反制措施可能引发市场波动，中东局势变化亦需关注。

　　花旗：上调3个月目标价至3500美元，主因贸易冲突升级与滞胀风险。

　　当前金价虽存在技术性超买风险(日线RSI超70)，但避险情绪与政策宽松预期仍主导市场。若美联储降息落地叠加贸易紧张持续，突破3400美元后将打开更大上行空间。投资者可关注回调至3350-3328美元区间的布局机会，并通过黄金ETF分散风险。