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原油对冲套利(必发对冲套利)

21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

“现在敢不敢买涨WTI原油期货,需要不小的勇气。”一位华尔街对冲基金经理向记者透露。一方面美联储即将缩减QE正令WTI原油期货价格承压,另一方面OPEC 国家“无视”美国要求进一步增产的建议,或在周四会议上继续维持增产40桶/日的原先方案,则令原油价格未来上涨获得不小的支撑。

当我们把标普-高盛商品指数和金银比放在一起,我们会发现二者高度负相关,而指数上涨时经济相对较好,指数下跌经济不太景气。

记者多方了解到,WTI原油期货大跌,也打破对冲基金利用6月OPEC延长减产协议买涨油价的算盘。

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据王明介绍,本届比赛他共交易了33个期货品种,其中在不锈钢、液化石油气、沥青、棉花、锌几个品种上表现较好。“我主要通过对这些品种基本面的深入研究指导交易方向,包括库存、价格、用途、未来市场规划等。”

此外,期货交易主要不以现货买卖为目的,而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的,因此,实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。交割过多,表明期货市场流动性差;交割过少,表明期货市场投机性强。在成熟的国际商品期货市场上,交割率一般不超过 5%;我国期货市场的交割率一般也在 3%以下。

据他观察,几个新上市的ETF期权的成交量都在不断的增长,与此同时,老品种沪深300ETF期权的成交量也并没有看到下滑,说明中国期权市场是实实在在的产生了增量。

3 空头的为什么会有话语权?

在他看来,这意味着这些对冲基金正在押注一旦美联储缩减QE效应消散,加之冬季寒冷天气将持续推高原油需求,令油价有望站上100美元/桶。

股票价格上涨。若一年后A股票涨到每股13元时你卖掉,每股获利13-10=3元,10万股共获利3×10万=30万元。

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不同油种之间的品质差别(比重、含硫量等指标)比较大,一般轻质低硫原油价格较高,重质高硫原油价格较低。同一油种不同阶段开采出来的原油品质也会有差异。而供需情况的变化也会导致价差的变化,比如专用某类原油的炼厂发生火灾关闭,往往会导致该原油相对其他油种价格降低。同一油种在不同地区的价格也会不同,因此同一种油也会有地域价差。

客观而言,投资方式之间没有绝对的优劣,对投资方式的选择,很大程度上取决于投资者的风险偏好、投资风险和资金大小。套利交易是一种风险相对单边交易小、收益稳定的交易方式。其对应的交易对象和所制定的交易策略不同于单边的价格交易,因此,是一种不同于单边交易的可选择的投资交易方式。

沽空潜伏者的算盘

原油空头,精准利用游戏规则的限制,加上芝加哥交易所的配合,在最后一刻教科书般的收割了多头。

去年11月OPEC意外达成减产协议那一刻,管理着36亿美元的普信自然资源板块投资组合基金经理人肖恩·德里斯科尔(Shawn Driscoll)就决定沽空原油期货套利。

根据国际能源署 4 月市场观察报告,预计今年全球石油需求同比减少 930 万桶 / 日,其中 4 月份同比减少 2900 万桶 / 日,是 1995 年以来的历史新低。此外能源署并不认为第二季度全球经济活动会出现大幅复苏,仍然悲观的估计第二季度将同比减少 2300 万桶 / 日。

在过去七周里,许多投资者认为油价的价格已经不能再低,大量买入原油 ETF,推动资产规模进一步扩大,在 4 月 3 日,曾经创纪录的达到单日流入 8.03 亿美元。

VLCC 的租赁价格已经从 3 万美元 / 日一路上涨到了 25 万美元每日,,如果原先模型其它参数不变的情况下,要求的价差由 0.95 美元 / 桶上升到 3.99 美元 / 桶,进一步压缩套利的空间。

这不,Whiting Petroleum,北达科他州巴肯页岩地区其中一家最大的钻油商,早先 4 月初向侯斯顿破产法庭申请第十一章破产保护令。如果油价在长期持续如此低迷,页岩油厂商将迎来破产潮。

而川普今年又面临选举的压力,保就业刻不容缓。过去十年,页岩油产业的崛起为美国贡献了 200 万个工作岗位,以 GDP 占比不到 1.5% 的体量贡献了美国 GDP 增长的 10%。为了将页岩油商尽可能完整的保留下来,美国政府当局或许会与诸多对冲基金、投行签署某种抽屉协议,通过金融市场的掠夺来拯救 “ 让美国再次伟大 ”。

被全世界寄予重望的瑞德西韦似乎褪去神药的光环,而疫情的第二波蓄势待发,世界经济的中止仍然持续,全面复工的计划一再推迟。

这份文件说明了,“ 负值 ” 交易刚刚诞生于一周以前,这就是为什么历史没有出现过负值的原因之一。一定程度上也说明了,本此负值隐藏着诸多人为因素的痕迹。