去年这个时候，我开始撰写有关加密业务的文章，探讨它们的单位经济学如何受挑战。直到FTX崩溃，人们才真正开始关注它。

从那时起，我不仅思考这些问题，还在尝试构建必要的组件来解决它们。

重要的指标之一是终生价值（LTV），它代表一个客户在他们的生命周期内为企业赚取的费用价值。由于每个企业以不同的方式赚取费用，需要深入理解其机制，才能了解价值的创造和随后的捕获。

对于链/通用计算平台，LTV可以用以下公式表示： Fees Paid = 交易的复杂程度（Gas）* 计算价格（Gas 价格）。 这意味着链和L1计算平台应该思考如何增加交易的复杂程度和如何持续提高计算的平均价格。

去中心化交易所（DEX）的LTV由交易规模和交易费用（费率%）决定。DEX需要优化如何增加在我的DEX上发生的平均交易规模以及如何提高每次交易所能收取的平均交易费用这两个维度。

借贷协议的单元经济学基于出借人赚取的利润（%）和利润的费用比例（%）。对于这两个维度，需要进行大规模业务才能实现有意义的经营。

稳定币的费用结构为Fees Paid = 收取的利率 * 被借资产的价值。其中如何确保能够收取最高可能的利率，同时仍然具有竞争力和如何让借款人尽可能地借取资产是需要思考的问题。

收益聚合器和借贷业务类似，但其基础业务机制不同。其LTV由存款规模、存款人赚取的利润和绩效费用（%）决定。为了最大化收益聚合器的利润，需要控制资金规模，提高存款人赚取的利润和优化绩效费用。

每个加密原语都有类似现实世界业务，但由于所处环境不同，机制略有不同。成本与利润之间的关系是一种微妙的关系，在其中存在一种“激励弹性”的元素。

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