过去一周，比特币(BTC)在两个现货 ETF 故事中实现了强劲反弹，但事实证明这两个故事完全是错误的。即使在假消息曝光后，价格也几乎没有回落，这表明也许并不是 ETF 预期推动了价格飙升。

回顾一下，十天前，在一家媒体发推称贝莱德的现货 ETF 申请已获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准后，比特币连续数周在 27,000 美元至 28,000 美元左右的狭窄区间内徘徊，价格升至 30,000 美元以上。。几分钟之内，这条推文就被揭露为一个错误，比特币很快就回吐了部分收益，但不是全部收益。

本周初，一些观察家注意到贝莱德现货比特币 ETF（IBTC）的股票代码出现在交易清算所 DTCC 的网站上。市场参与者将此消息视为美国证券交易委员会即将批准该基金的信号。看涨信号让空头和交易商措手不及，导致周一晚间价格飙升至 35,000 美元。

不过，到周二晚间，据透露，IBTC 股票代码已经在 DTCC 网站上出现了几个月，对于现货比特币 ETF 是否会推出几乎没有任何意义。

然而，比特币的价格仍然非常接近周一的高点，目前为 34,400 美元，在过去 10 天里上涨了近 30%，在 2023 年上涨了 100% 以上。

如果不是ETF，那又是什么？

一些分析师认为，比特币作为一种避险资产受到欢迎，他们指出政府大量支出和相关的债务水平上升、股票和债券市场不稳定，以及加密货币的供应日益受到限制。

Capriole Investments 创始人查尔斯·爱德华兹 (Charles Edwards)表示：“在法定货币贬值以及全球紧张局势和战争加剧的情况下，现在世界上最大的资产管理公司将比特币吹捧为追求优质资产。”

Arca 首席投资官杰夫·多尔曼 (Jeff Dorman)指出：“2022 年之后，很多人都误以为数字资产与股票和债券相关，许多人对新旧常态感到摸不着头脑，债务螺旋式上升导致人们对银行和政府失去信心，并在创纪录的供应量下重新定价无风险利率，这对债券和股票估值模型不利，但有利于财富和货币创造的其他形式。”

对冲基金巨头保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)将黄金和比特币吹捧为有吸引力的投资选择，而地缘政治风险和难以维持的美国债务水平使得持有股票变得困难。

K33 Research和CoinShares分别认为，由于经典的60% 股票、40% 债券投资组合正在经历最糟糕的时期之一，像 BTC 这样的不相关资产可能是多元化的有力竞争者。

美国和中国的银行业困境

3 月份，在美国地区银行业危机期间，比特币从 20,000 美元跃升至 28,000 美元左右，硅谷银行和 Signature Bank 等银行都倒闭了。

总部位于瑞士的投资管理公司 21Shares 在上周的一份报告中指出，最近中国影子银行体系的危机也可能以类似的方式帮助了比特币。

报告解释说，在中国房地产巨头恒大和融创破产后，中国人民银行(PBOC)本月早些时候注入了相当于逾1000亿美元的贷款工具，为三年来最多，以支撑房地产市场的流动性。银行系统。

报告指出，当中国人民银行在 2020 年 1 月通过降低金融机构存款准备金率进行干预时，相当于为中国经济增加了 1150 亿美元的资本，比特币上涨了 13%，活跃比特币地址增加了 48%。

随着长期债券收益率飙升至接近5%，一些银行坐拥大量未实现的债券损失，加剧了人们对美国银行体系健康状况的担忧。

事实上，美国银行 (BAC) 上周报告第三季度其持有至到期 (HTM) 投资组合损失了 1,310 亿美元。股市投资者已经注意到了这一点，导致 BAC 的股价在过去五个交易日中下跌了近 8%，今年迄今下跌了 24%。

21Shares 分析师写道：“银行业危机常常促使人们求助于比特币，以此作为追求品质的一种方式，从而扩大了加密货币作为对冲不断变化的宏观经济影响和不断变化的地缘政治格局的用途。”

现货 BTC ETF 仍可能是主要催化剂

Galaxy Digital 全公司研究主管 Alex Thorn 表示，尽管现货 BTC ETF 的赔率很高，但许多市场参与者仍然对 BTC 价格的潜在上涨抱有幻想。

索恩周二在华盛顿特区举行的加密货币大会上接受 CoinDesk TV 采访时表示：“很多人都没有做好准备参加**。”

索恩本周早些时候指出，本周的飙升发现期权交易商越位，导致价格走势的爆炸性增长。

他补充说，历史上流动性不足的市场和长期投资者持有的比特币数量创历史新高，为供应冲击奠定了基础。

Glassnode 数据显示，近 70% 的比特币供应量在一年内没有发生变化，30% 的流通代币在五年内没有易手。