2024年复工首日，市场的热情在比特币有力突破 45,000 美元后来到新的高点，但仅仅一天之后，行业突然迎来许久未见的「牛市大回调」。1 月 3 日，比特币价格闪电跌破 42,000 美元，全网1小时爆仓增加至 4.51 亿美元，让许多「刚刚满仓」的投资者「热泪盈眶」。而新的一周，山寨币行情更是惨不忍睹，几乎都跌回了上周闪崩时的位置甚至更低。

山寨币为什么跌？

获利盘撤出

前段时间，各大山寨币其实已经收获了一大波涨幅，不排除其中资金在近期获利撤出的可能性。以 SOL 为例，据 CoinGlass 数据显示，CEX 中 SOL 的合约持仓量在进入 2024 年就相对有所下降。

如比特币价格大瀑布那晚所言，加密市场的波动性不仅源于市场本身的新兴和不成熟特征，也受到监管、技术发展、市场参与者心理等多种因素的影响。从散户的心理角度考虑，当前市场似乎普遍存在一种预期就是加密市场将会经历一定的回调。特别是对于波动性更大的加密市场而言来说，历史告诉我们，市场的价格不可能持续单向上涨。

比特币现货 ETF 预期过高，避险是主流

这周是比特币ETF是否能通过的关键时刻，Fox Business 报道贝莱德预计其现货比特币 ETF 将于周三（1 月 10 日）获得批准。因此资金纷纷从山寨币中撤出，流入比特币。市场也在赌，给出的剧本是「如果比特币现货 ETF 通过，比特币受此利好会涨；而如果没有通过，短时山寨币跌幅肯定会超过比特币。」

根据 TradingView 数据，截至撰稿时，比特币市占率达超 54%，日线即将进入超卖，这说明整个市场的避险意识在增加。山寨币走势不佳是市场选择，加密用户们希望将风险控制在最小范围内。

如何快速的判断行情

加密市场的行情都是有逻辑可以寻的，虽无法做到精确制导，但大体方向，区间是可以完全判定的。

条件论逻辑是我觉得最适合大家的！所有的上涨和下跌的行情，都是条件汇聚形成的结果，大条件累积成大行情，阶段性条件累积成阶段性行情。

牛市OR熊市

判断结合核心：

宏观条件 叙事条件 情绪条件 技术条件 链上条件 名人条件以上六大条件是判断大行情的逻辑核心，条件汇聚的越多，确定性越强，反之如此。

一、宏观条件 ：

资金流动性面（加息、降息、ETF等）、政策面（对项目方、对交易所、对资金政策等）、美债、美元指数、美股指标

二、叙事条件：

1、外部叙事：AI、元宇宙、物联网、WEB3、RWA等

2、行业叙事：如以太坊叙（技术和生态）、比特币叙事（减半事件、铭文概念推动等），能促进行业发展的核心路径（技术 用户）。

三、情绪条件：

市场散户情绪：通过恐慌和贪婪指数，各个社群情绪、KOL情绪、热点币情绪（交易所疯狂上热点币OR很久不会上新）

外部媒体和散户情绪：外部媒体如果频繁报道比特币和币圈的财富效应一般都是阶段性，或者牛市顶部阶段。

四、技术条件

1、小周期、大周期K线趋势、结合几个核心的指标（MACD、BOLL等）

五、链上条件

1、比特币的中期、长期筹码链上状态，如中长期持有者是否持续增加或者减少等等一些核心的链上指标

2、熊市中进入的中大鲸鱼持有者，如果到牛市中批量减持，散户地址批量增长，也是阶段性或者牛顶的信号之一

熊市底部参考重要条件一：

比特币矿机关机价、主流矿机陆续出现矿机关机，币价接近主流矿机关机价，目前关机价18000到20000U。

熊市底部参考重要条件二：

交易所的利空消息（政策、黑客、技术等） 总

结合几大条件：

1、利好的条件，或预期条件积累的越来越对，那么大牛市就越来越确定，

2、利好的条件越来越少，预期条件逐渐兑现，一般就是在牛市末期阶段。

3、利空的条件逐渐增加，预期利空条件出现，一般就是进入熊市周期。

阶段性的行情也是如此，需要结合近期的利好或者利空条件，再去综合判断。

说说这轮牛市行情，目前的市场状态

技术条件：月线已经自2023年1月到现在呈上升趋势，并且最近5个月连续阳线

宏观条件：ETF利好条件逐渐落地中，最晚3月

叙事条件：坎昆升级2月左右结束，比特币4月减半

情绪条件：场内一直是呈贪婪指标高区间，并且持续了一段时间，场外情绪热的不明显

链上条件：数据没有太大变化，

名人条件：有些区块链机构OG判断回调

总结：

短期阶段性利好都在逐一落地，4月减半是最后一个，个人觉得4月之前，3月左右，2月中下旬，市场可能就会有一波回调，但既然是牛市周期，我们就要保持长线思维，只买不卖的思路，耐心等最后的补仓机会出现，记住真正的行情来了，都不是一两天就结束的，无论是回调还是上涨，保持耐心最重要。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信