黄金交易提醒：美联储按兵不动，鲍威尔坚持释放降息信号，金价收涨逾30美元
更新时间：2024-05-02 21:44:15 •阅读 0
财经APP讯——周四（5月2日）亚市早盘，
现货黄金窄幅震荡，目前交投于2324.07美元/盎司，守住了隔夜大部分涨幅。金价周三攀升逾30美元，因美元和美国国债收益率在美联储公布利率决议和主席鲍威尔发言后下跌。
金价周三盘中早些时候触及4月5日以来的最低水平2281.56美元/盎司，但收盘扭跌为涨，收报2319.23美元/盎司，
（ 现货黄金日线图，来源：易汇通）
美元周三下跌0.3%，使黄金对使用其他货币的投资者来说价格降低。美国10年期国债收益率US10YT=RR也下跌。
美联储宣布维持利率不变，并暗示在实现2%的通胀目标方面“缺乏进一步进展”。不过，美联储主席鲍威尔表示，下一步行动不太可能是加息，并补充称，联储的重点一直是维持当前的限制性政策立场。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible称，“我认为，我们所处的就像一个滞胀的环境，美联储最终会在未来某个时间点降息。”
Streible称：“为了再点一把火，推动金价升回2400美元，我们需要一个新的触发因素，然后就可能再创新高了。”
数据方面，4月美国民间就业岗位（ADP）增幅超过预期，暗示劳动力市场在第二季度初保持动能。但 美国3月职位空缺降至三年来最低水平，同时辞职人数有所下降，这些迹象表明劳动力市场状况松动，美国4月ISM制造业PMI回落至荣枯线50下方，也给金价提供支撑。
此外，中东战火持续，也给金价提供支撑。以色列国防军5月1日表示，以色列出动战斗机，对加沙地带巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）以及巴勒斯坦伊斯兰圣战组织（杰哈德）的多个军事目标进行空袭，包括武器库、军事建筑、火箭弹和迫击炮发射点等。
美联储周三维持利率不变，并给出了仍倾向于最终降息的信号，但近期令人失望的通胀数据让决策者感到警觉，暗示经济朝着更加平衡的方向发展的进程可能出现停滞。
确实，美联储主席鲍威尔表示，可能需要比此前预期更长的时间才能让决策者获得开始降息所需的“更大信心”。
“通胀仍然过高，”他在联邦公开市场委员会(FOMC)为期两天的政策会议结束后的新闻发布会上称。“无法确保在降低通胀方面会取得进一步进展，未来的道路也不确定。获得更大信心所需的时间很可能比之前预期的要长。”
尽管如此，鲍威尔表示，他仍预计今年通胀会随着时间的推移逐步回落。“这是我的预测，”他称。“我认为，鉴于我们看到的数据，我对此的信心比以前低了。”
鲍威尔发言时，美国股市和国债价格转跌为升。投资者认为，在最近几个月公布的通胀数据连续令人失望后，鲍威尔并不像之前担心的那样 “鹰派”。
Evercore ISI分析师称，鲍威尔在记者会上的发言“明显没有许多人担心的那么鹰派，他的发言与FOMC的声明相一致，并未引发市场震荡”。对于鲍威尔来说，“基本信息是降息被推迟了，而不是不降了。”
与美联储政策利率挂钩的期货的投资者增加了9月可能开始降息的押注，而不是稍早预期的今年晚些时候才降息。
降息时机不确定
美联储在最新的政策声明中维持经济评估和政策指引等关键要素不变，指出过去一年“通胀有所缓解”，决策者对利率的讨论围绕降低借贷成本的条件。
美联储在声明中重申：“委员会预计，在对通胀持续朝着2%回落有更大信心之前，降低指标利率目标区间是不合适的。”委员们一致同意此次决议。声明仍暗示下一步行动是降息。
这继续让人们对降息时机存疑。美联储决策者强调了他们的担忧，即2024年头几个月他们对通胀下降的信心基本没有增强。
美联储在声明中表示：“最近几个月，在实现委员会2%的通胀目标方面缺乏进一步的进展。”而3月的声明暗示动态改善，称经济面临的风险“正迈向更好的平衡”。新的声明则暗示这一进程可能已经停滞，称委员会的评估是，风险“在过去一年中趋于更好的平衡”。
Inflation Insights的总裁Omair Sharif表示：“委员会在通胀问题上向市场传达的信息是，第一季度数据并未显示出他们希望看到的进一步进展，但声明也暗示，他们不会从将推动通胀上升的视角来解读劳动力市场更加强劲的数据。”
放慢缩表步伐
美联储还宣布将从6月1日起放慢缩减资产负债表的步伐。联储将把到期且不再将回笼本金进行再投资的国债上限从目前的每月600亿美元降至250亿美元，把抵押支持证券(MBS)赎回上限保持在每月350亿美元。
此举旨在确保金融系统不会像2019年美联储上一轮“量化紧缩”时那样出现储备金短缺的情况。
在美联储试图保持对经济的压力之际，此举可能会推动金融条件有所放松，但决策者坚称，其资产负债表和利率工具服务于不同的目的。
美联储在最新政策声明中重申，“通胀仍然过高。”许多分析师认为从声明中删除这句话可能是降息的前奏。
美联储维持其对经济增长的整体评估不变，称经济“继续以稳健的步伐扩张。就业增长保持强劲，失业率保持低位。”
分析师评论
LPL Financial首席经济学家JEFFREY ROACH指出，“表面上看肯定有点鹰派。但从美联储放慢缩表步伐的力度略大于预期的情况来看，我认为他们想要开始放松金融条件。他们不想让政策更紧缩。除了放慢缩表步伐外，这份声明对市场来说应该不会太令人意外。短期内共债收益率可能会面临一些下行压力，短期美债收益率会小幅下跌。因此，目前来看，我们仍关注需要未来的通胀数据。”
ANNEX WEALTH MANAGEMENT首席经济学家BRIAN JACOBSEN表示，“美联储终于认识到，他们的缩表行动弊大于利。这无助于降低通胀。这只是增加了债券市场的波动性。金融稳定担忧需要主导他们的想法。美联储需要为不同的工作选择合适的工具：用利率控制通胀，用资产负债表来维持金融稳定。“
TransUnion美国研究和咨询副总裁MICHELE RANERI：认为，“新的国内生产总值(GDP)报告可能表明，美联储不会很快放弃之前宣布的‘更高更久’的利率立场。美国消费者应该做好准备，在更长一段时间内继续面临一系列信贷产品利率相对较高的局面，任何可能的降息都或将推后至2024年晚些时候。最终，这可能导致抵押贷款和汽车市场保持相对低迷的状态，消费者继续等待利率下降。事实上，如果利率直到2024年晚些时候才开始下降，这可能意味着许多购房者可能会推迟到2024年晚些时候，甚至到2025年才下手。”
美国3月职位空缺降至三年来最低水平，同时辞职人数有所下降，这些迹象表明劳动力市场状况松动，随着时间的推移可能帮助美联储抗击通胀。
不过，美国劳工统计局周三发布的月度职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)的影响被其他数据部分抵消。数据显示，随着大宗商品价格上涨，衡量制造商支付的原材料价格的指标在4月跃升至近两年来的最高水平。
商品价格下降是去年通胀放缓的主要原因。随着第一季度物价压力回升，投入成本跳升不太可能受到美联储决策者的欢迎。联储官员周三将指标隔夜利率目标区间维持在目前的5.25%-5.50%不变，指标利率去年7月以来一直保持不变。
决策者们暗示，他们仍倾向于最终降息，但近期令人失望的通胀数据让他们有所警觉。
“劳动力市场持续降温是美联储帮助通胀重返2%计划的一部分，而职位空缺是联储关注的晴雨表之一，”FHN Financial经济分析师Mark Streiber表示。“虽然现在就说我们在2023年经历的那种轻松的通胀放缓趋势已经结束还为时过早，但对美联储来说，商品价格上行压力是一个不受欢迎的事态发展。”
美国劳工统计局周三称，衡量劳动力需求的职位空缺在3月最后一天减少32.5万个，至848.8万个，为2021年2月以来的最低水平。2月职位空缺略微上修至881.3万个，前值为875.6万个。
经济学家此前预测3月职位空缺将为868.6万个。职位空缺在2022年3月达到创纪录的1,200万个。3月每名失业者对应着1.32个职位空缺，2月为1.36个。该指标在2019年的平均水平为1.19个，暗示劳动力市场正在逐渐降温。
职位空缺率从2月的5.3%降至5.1%，为2021年1月以来最低。招聘人数减少28.1万人，至550万人。招聘率从2月的3.7%降至3.5%。
不过，裁员人数减少15.5万人，为近一年来最多，降至152.6万人。这是自2022年12月以来的最低水平，暗示劳动力市场稳健。裁员人数少为强劲的就业增长做出了贡献。
3月辞职人数减少19.8万人，至332.9万人，为2021年1月以来的最低水平。
被视为劳动力市场信心指标的辞职率降至2.1%，为2020年8月以来最低，2月为2.2%。
辞职率下降缓解了人们对第一季度劳动力成本急升后薪资增长可能加速的担忧。但通胀前景依然具有挑战性。
制造业不振
美国供应管理协会(ISM)周三公布的一项调查显示，4月制造业投入物价指数从3月的55.8跃升至60.9，这是2022年6月以来的最高水平。部分原因是油价上涨。整体ISM制造业采购经理人指数(PMI)降至49.2，3月曾触及50.3的2022年9月以来最高，也是自那以来首次高于50。
美元周三下跌0.64%，为2023年12月21日以来最大单日跌幅，收报105.64，这给金价提供上涨动能，因此前美联储表示仍倾向于最终降低借贷成本，但重申希望在降息前获得通胀将继续下降的“更大信心”。
纽约梅隆银行外汇和宏观策略师John Velis表示：“前瞻性指引没有变化（仍暗示美联储认为下一步行动是降息--取决于通胀），略显鸽派，我不确定新插入的关于通胀缺乏进展的措辞是否足以抵消这一点。”
“美联储放慢缩减速度的事实告诉我，他们希望开始放宽条件，”LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach说：“他们不想增加紧缩。”
下一个主要经济指标将是周五公布的4月份就业报告，预计报告将显示该月雇主新增就业岗位24.3万个。
美国国债收益率周三也有所回落，降低了持有黄金的机会成本，美联储量化紧缩计划下的资产负债表缩减放慢幅度超过预期，这给市场带来了很大的意外。这也有助于推动美债收益率走低。
美联储表示，从6月1日起，将把允许到期且不再再投资的国债上限从目前的每月高达600亿美元降至250亿美元。
不过，美联储将抵押贷款支持证券(MBS)的赎回上限保持在每月350亿美元，并将抵押贷款支持证券的任何超额回笼本金再投资于国债。
Angeles Investment Advisors首席投资官Michael Rosen说，“维持利率稳定的决定并不令人意外，但大幅放慢缩表（即缩减美联储的资产负债表）则有些出人意料，而且适度利好债券，因为这意味着美联储将允许更少的债券供应脱离其资产负债表进入市场，”
10年期美债收益率周三最低跌至4.589%，收报4.632%
纽约梅隆银行外汇和宏观策略师John Velis表示，他认为 美联储的声明略显鸽派。“我不确定新插入的关于通胀缺乏进展的措辞是否足以抵消这一点。我感到惊讶的是，美联储保留了关于未来可能减息的评论，”他补充道。
美联储声明发表后，根据CME的FedWatch工具， 周三美国利率期货定价为11月加息的可能性为66.4%，而周二晚些时候为58%。9月份和12月份的加息概率分别为50%和80%左右。
本交易日将出炉美国初请失业金人数变动、美国3月贸易帐、美国4月挑战者企业裁员人数、和美国3月工厂订单月率，投资者需要重点关注，此外留意美联储官员将陆续发表的讲话。
北京时间08:04， 现货黄金现报2324.52美元/盎司。
金价周三盘中早些时候触及4月5日以来的最低水平2281.56美元/盎司，但收盘扭跌为涨，收报2319.23美元/盎司，
（ 现货黄金日线图，来源：易汇通）
美元周三下跌0.3%，使黄金对使用其他货币的投资者来说价格降低。美国10年期国债收益率US10YT=RR也下跌。
美联储宣布维持利率不变，并暗示在实现2%的通胀目标方面“缺乏进一步进展”。不过，美联储主席鲍威尔表示，下一步行动不太可能是加息，并补充称，联储的重点一直是维持当前的限制性政策立场。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible称，“我认为，我们所处的就像一个滞胀的环境，美联储最终会在未来某个时间点降息。”
Streible称：“为了再点一把火，推动金价升回2400美元，我们需要一个新的触发因素，然后就可能再创新高了。”
数据方面，4月美国民间就业岗位（ADP）增幅超过预期，暗示劳动力市场在第二季度初保持动能。但 美国3月职位空缺降至三年来最低水平，同时辞职人数有所下降，这些迹象表明劳动力市场状况松动，美国4月ISM制造业PMI回落至荣枯线50下方，也给金价提供支撑。
此外，中东战火持续，也给金价提供支撑。以色列国防军5月1日表示，以色列出动战斗机，对加沙地带巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）以及巴勒斯坦伊斯兰圣战组织（杰哈德）的多个军事目标进行空袭，包括武器库、军事建筑、火箭弹和迫击炮发射点等。
美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展，但仍释放降息信号
美联储周三维持利率不变，并给出了仍倾向于最终降息的信号，但近期令人失望的通胀数据让决策者感到警觉，暗示经济朝着更加平衡的方向发展的进程可能出现停滞。
确实，美联储主席鲍威尔表示，可能需要比此前预期更长的时间才能让决策者获得开始降息所需的“更大信心”。
“通胀仍然过高，”他在联邦公开市场委员会(FOMC)为期两天的政策会议结束后的新闻发布会上称。“无法确保在降低通胀方面会取得进一步进展，未来的道路也不确定。获得更大信心所需的时间很可能比之前预期的要长。”
尽管如此，鲍威尔表示，他仍预计今年通胀会随着时间的推移逐步回落。“这是我的预测，”他称。“我认为，鉴于我们看到的数据，我对此的信心比以前低了。”
鲍威尔发言时，美国股市和国债价格转跌为升。投资者认为，在最近几个月公布的通胀数据连续令人失望后，鲍威尔并不像之前担心的那样 “鹰派”。
Evercore ISI分析师称，鲍威尔在记者会上的发言“明显没有许多人担心的那么鹰派，他的发言与FOMC的声明相一致，并未引发市场震荡”。对于鲍威尔来说，“基本信息是降息被推迟了，而不是不降了。”
与美联储政策利率挂钩的期货的投资者增加了9月可能开始降息的押注，而不是稍早预期的今年晚些时候才降息。
降息时机不确定
美联储在最新的政策声明中维持经济评估和政策指引等关键要素不变，指出过去一年“通胀有所缓解”，决策者对利率的讨论围绕降低借贷成本的条件。
美联储在声明中重申：“委员会预计，在对通胀持续朝着2%回落有更大信心之前，降低指标利率目标区间是不合适的。”委员们一致同意此次决议。声明仍暗示下一步行动是降息。
这继续让人们对降息时机存疑。美联储决策者强调了他们的担忧，即2024年头几个月他们对通胀下降的信心基本没有增强。
美联储在声明中表示：“最近几个月，在实现委员会2%的通胀目标方面缺乏进一步的进展。”而3月的声明暗示动态改善，称经济面临的风险“正迈向更好的平衡”。新的声明则暗示这一进程可能已经停滞，称委员会的评估是，风险“在过去一年中趋于更好的平衡”。
Inflation Insights的总裁Omair Sharif表示：“委员会在通胀问题上向市场传达的信息是，第一季度数据并未显示出他们希望看到的进一步进展，但声明也暗示，他们不会从将推动通胀上升的视角来解读劳动力市场更加强劲的数据。”
放慢缩表步伐
美联储还宣布将从6月1日起放慢缩减资产负债表的步伐。联储将把到期且不再将回笼本金进行再投资的国债上限从目前的每月600亿美元降至250亿美元，把抵押支持证券(MBS)赎回上限保持在每月350亿美元。
此举旨在确保金融系统不会像2019年美联储上一轮“量化紧缩”时那样出现储备金短缺的情况。
在美联储试图保持对经济的压力之际，此举可能会推动金融条件有所放松，但决策者坚称，其资产负债表和利率工具服务于不同的目的。
美联储在最新政策声明中重申，“通胀仍然过高。”许多分析师认为从声明中删除这句话可能是降息的前奏。
美联储维持其对经济增长的整体评估不变，称经济“继续以稳健的步伐扩张。就业增长保持强劲，失业率保持低位。”
分析师评论
LPL Financial首席经济学家JEFFREY ROACH指出，“表面上看肯定有点鹰派。但从美联储放慢缩表步伐的力度略大于预期的情况来看，我认为他们想要开始放松金融条件。他们不想让政策更紧缩。除了放慢缩表步伐外，这份声明对市场来说应该不会太令人意外。短期内共债收益率可能会面临一些下行压力，短期美债收益率会小幅下跌。因此，目前来看，我们仍关注需要未来的通胀数据。”
ANNEX WEALTH MANAGEMENT首席经济学家BRIAN JACOBSEN表示，“美联储终于认识到，他们的缩表行动弊大于利。这无助于降低通胀。这只是增加了债券市场的波动性。金融稳定担忧需要主导他们的想法。美联储需要为不同的工作选择合适的工具：用利率控制通胀，用资产负债表来维持金融稳定。“
TransUnion美国研究和咨询副总裁MICHELE RANERI：认为，“新的国内生产总值(GDP)报告可能表明，美联储不会很快放弃之前宣布的‘更高更久’的利率立场。美国消费者应该做好准备，在更长一段时间内继续面临一系列信贷产品利率相对较高的局面，任何可能的降息都或将推后至2024年晚些时候。最终，这可能导致抵押贷款和汽车市场保持相对低迷的状态，消费者继续等待利率下降。事实上，如果利率直到2024年晚些时候才开始下降，这可能意味着许多购房者可能会推迟到2024年晚些时候，甚至到2025年才下手。”
美国3月职位空缺降至三年来最低，劳动力需求有所缓解
美国3月职位空缺降至三年来最低水平，同时辞职人数有所下降，这些迹象表明劳动力市场状况松动，随着时间的推移可能帮助美联储抗击通胀。
不过，美国劳工统计局周三发布的月度职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)的影响被其他数据部分抵消。数据显示，随着大宗商品价格上涨，衡量制造商支付的原材料价格的指标在4月跃升至近两年来的最高水平。
商品价格下降是去年通胀放缓的主要原因。随着第一季度物价压力回升，投入成本跳升不太可能受到美联储决策者的欢迎。联储官员周三将指标隔夜利率目标区间维持在目前的5.25%-5.50%不变，指标利率去年7月以来一直保持不变。
决策者们暗示，他们仍倾向于最终降息，但近期令人失望的通胀数据让他们有所警觉。
“劳动力市场持续降温是美联储帮助通胀重返2%计划的一部分，而职位空缺是联储关注的晴雨表之一，”FHN Financial经济分析师Mark Streiber表示。“虽然现在就说我们在2023年经历的那种轻松的通胀放缓趋势已经结束还为时过早，但对美联储来说，商品价格上行压力是一个不受欢迎的事态发展。”
美国劳工统计局周三称，衡量劳动力需求的职位空缺在3月最后一天减少32.5万个，至848.8万个，为2021年2月以来的最低水平。2月职位空缺略微上修至881.3万个，前值为875.6万个。
经济学家此前预测3月职位空缺将为868.6万个。职位空缺在2022年3月达到创纪录的1,200万个。3月每名失业者对应着1.32个职位空缺，2月为1.36个。该指标在2019年的平均水平为1.19个，暗示劳动力市场正在逐渐降温。
职位空缺率从2月的5.3%降至5.1%，为2021年1月以来最低。招聘人数减少28.1万人，至550万人。招聘率从2月的3.7%降至3.5%。
不过，裁员人数减少15.5万人，为近一年来最多，降至152.6万人。这是自2022年12月以来的最低水平，暗示劳动力市场稳健。裁员人数少为强劲的就业增长做出了贡献。
3月辞职人数减少19.8万人，至332.9万人，为2021年1月以来的最低水平。
被视为劳动力市场信心指标的辞职率降至2.1%，为2020年8月以来最低，2月为2.2%。
辞职率下降缓解了人们对第一季度劳动力成本急升后薪资增长可能加速的担忧。但通胀前景依然具有挑战性。
制造业不振
美国供应管理协会(ISM)周三公布的一项调查显示，4月制造业投入物价指数从3月的55.8跃升至60.9，这是2022年6月以来的最高水平。部分原因是油价上涨。整体ISM制造业采购经理人指数(PMI)降至49.2，3月曾触及50.3的2022年9月以来最高，也是自那以来首次高于50。
美元录得年内最大单日跌幅，美债收益率下跌
美元周三下跌0.64%，为2023年12月21日以来最大单日跌幅，收报105.64，这给金价提供上涨动能，因此前美联储表示仍倾向于最终降低借贷成本，但重申希望在降息前获得通胀将继续下降的“更大信心”。
纽约梅隆银行外汇和宏观策略师John Velis表示：“前瞻性指引没有变化（仍暗示美联储认为下一步行动是降息--取决于通胀），略显鸽派，我不确定新插入的关于通胀缺乏进展的措辞是否足以抵消这一点。”
“美联储放慢缩减速度的事实告诉我，他们希望开始放宽条件，”LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach说：“他们不想增加紧缩。”
下一个主要经济指标将是周五公布的4月份就业报告，预计报告将显示该月雇主新增就业岗位24.3万个。
美国国债收益率周三也有所回落，降低了持有黄金的机会成本，美联储量化紧缩计划下的资产负债表缩减放慢幅度超过预期，这给市场带来了很大的意外。这也有助于推动美债收益率走低。
美联储表示，从6月1日起，将把允许到期且不再再投资的国债上限从目前的每月高达600亿美元降至250亿美元。
不过，美联储将抵押贷款支持证券(MBS)的赎回上限保持在每月350亿美元，并将抵押贷款支持证券的任何超额回笼本金再投资于国债。
Angeles Investment Advisors首席投资官Michael Rosen说，“维持利率稳定的决定并不令人意外，但大幅放慢缩表（即缩减美联储的资产负债表）则有些出人意料，而且适度利好债券，因为这意味着美联储将允许更少的债券供应脱离其资产负债表进入市场，”
10年期美债收益率周三最低跌至4.589%，收报4.632%
纽约梅隆银行外汇和宏观策略师John Velis表示，他认为 美联储的声明略显鸽派。“我不确定新插入的关于通胀缺乏进展的措辞是否足以抵消这一点。我感到惊讶的是，美联储保留了关于未来可能减息的评论，”他补充道。
美联储声明发表后，根据CME的FedWatch工具， 周三美国利率期货定价为11月加息的可能性为66.4%，而周二晚些时候为58%。9月份和12月份的加息概率分别为50%和80%左右。
本交易日将出炉美国初请失业金人数变动、美国3月贸易帐、美国4月挑战者企业裁员人数、和美国3月工厂订单月率，投资者需要重点关注，此外留意美联储官员将陆续发表的讲话。
北京时间08:04， 现货黄金现报2324.52美元/盎司。