受惠于人工智慧（AI）技术的深入发展，以及美国联准会（Fed）开启货币宽松政策周期，美股今年可谓迎来了一场真正的「长牛」：不仅苹果、辉达、特斯拉股价在今年持续攀升，标普 500 指数更在 10 月 18 日创下了今年第 48 次历史新高，直逼 6,000 点大关，年内至今涨幅高达 22.6％。

图源：谷歌财经

巴菲特指标触及 200％

不过，面对美股目前的火热场面，@Barchart 前（23）日在推特上却提醒投资者，所谓的「巴菲特指标」近期已经首次在历史上达到了 200％，超越了网路泡沫和全球金融海啸时期。

「巴菲特指标（Buffett Indicator）由股神 Warren Buffett 于 2001 年在美国《财富》杂志发表，是计算美股总市值与 GDP 之间的比率结果。巴菲特称，他将此比率用来观察美股市值是否来源于实体经济的支撑，如果该比率非常低，则意味著股价被低估，反之则是市场高估了。」

花旗银行：标普 500 曝险程度达到 2023 年中以来最高水平

对此背景，花旗银行分析师就在本周的一份报告中指出，目前标普 500 的曝险程度已经达到了自 2023 年中以来的最高水平，市场正表现出随时可能出现崩塌的警告讯号：

「标普 500 的多头部位目前已经达到了 2023 年中以来的最高水平，而当时这样的曝险水平在接下来的三个月中，导致了超过 10％ 的下跌。

我们并不是建议投资者应该开始减持仓位，但当市场发展到这种时候，持仓的风险毫无疑问是会上升的。」

不过值得注意的是，以 Chris Montagu 为首的花旗策略师团队也指出，美国经济软著陆的前景，对美股以及标普 500 指数的看涨动能起到了支撑作用，虽然目前的曝险程度非常高，但还并不像 2023 年那时那样极端，因此空头在短期内选择加仓，同样也将承担较高风险：

「尽管 11 月的美国大选具有不确定性，但经济软著陆的叙事以及稳健的财报，无疑支撑了投资者的看涨动能。

目前的市场状况是，所有的空头都处于亏损状态，但如果继续补仓，可能在短期内还会面临市场上行的风险。」

黄金今年涨幅达 32.5％

值得一提的是，长期以来被视为政治和经济不确定性对沖工具的黄金，今年至今已经上涨 32.5％，并在 10 月 23 日创下 2,758 美元每盎司的历史新高。昨（24）日略微出现回落，撰稿时报 2,733 美元每盎司。

不过，RJO Futures 策略师 Bob Haberkorn 表示，目前市场可能正在进行部分获利了结，但由于避险情绪未见减弱，黄金价格料在本周末还将继续走高至 2,800 美元。

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