证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲。风险分散效应也就越强。相反，证券报酬率之间的相关性越高，风险分散化效应就越弱。完全正相关的投资组合不具有风险分散化效应，其机会集曲线是一条直线。
在两个股票的投资比例相同的前提条件下，如果两种证券完全负相关，投资组合的风险被全部抵消掉；当两种股票完全正相关时，组合的风险既不减少也不扩大。
不同股票的投资组合可以降低风险，但是不能完全消除风险。一般而言，股票种类越多风险越小。如果投资组合包括所有股票，则该组合只承担市场风险，而不承担公司特有风险。
只要两种证券的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数。这意味着风险可以通过将资金分配到不同的证券来降低。
当相关系数等于1时，两种股票A和B的权重相同时，投资组合标准差等于（A的标准差 B的标准差）/2。这意味着当两种证券完全正相关时，组合的风险不会减少。
当相关系数等于-1时，两种股票A和B的权重相同时，投资组合标准差等于（A的标准差-B的标准差）/2。这意味着当两种证券完全负相关时，组合的风险会减少。
总之，通过选择相关性较低的证券进行投资，可以有效地降低投资组合的风险。然而，需要注意的是，完全消除风险是不可能的。