惨烈的市场黑天鹅事件，特朗普政府向加拿大、墨西哥加征关税，墨西哥、加拿大政府报复性反击加征美国关税，对美元地位起到极大强化作用，当天 BTC 价格最多下杀至 91500 美元关口，当天晚上 BTC 回升突破最高到达 102,000 美元后便一路向下阴跌。

近一周以来，BTC 长时间在 94,000 美元-99,000 美元的区间内窄幅震荡，而 2 月 18 日的美盘时间迅速下杀至 93,300 美元，在链上也出现了巨鲸的巨额清算：某鲸鱼在 BTC 向下跌破 94,000 美元后被清算了 1400 万美元的 WBTC。恐惧贪婪指数也从 2 月 7 日以来持续表现为情绪的恐惧水平。

不光是交易所内的交易量持续萎缩，Binance 的 BTC 现货成交量周线级别水平不到上一周的 1/2，链上的交易数据也很低迷，pump.fun 近 24 小时毕业代币仅 4 个市值超 100 万美元，协议收入也骤降，相比最高点已经萎缩近 90%。

Trump 代币发行狂欢后的「一地鸡毛」还在持续影响着加密货币市场，Web2 向 Web3 榨取流动性并且引起了非常多的法律争议。社交媒体上的情绪也非常悲观，不少人直言「在这么下去，Web3 行业要完了」。而宏观上美国的通胀数据持续反弹，降息引入流动性的叙事似乎也讲不下去了，这轮牛市真的已经结束了吗？让我们看看交易员们的看法。

技术分析派

@CryptoPainter_X

虽然 BTC 目前还在安全区，没有跌破关键支撑，但 BTC 兑黄金的汇率对正在瀑布。而且是标准的跌破关键支撑后，多次反弹没有站回后开始的下跌。现在最好的情况就是这里止跌，随后走成一个下降楔形，这样还有希望构成一个假跌破，不然黄金本位的 BTC 价格很可能会先 U 本位价格一步走出空头趋势。

@CryptosLaowai

首先认为，目前的下跌并没有走完，93,600 美元附近没有明显的支撑，并没有贴近 1 月以来的上升趋势线和大级别的平台支撑，反抽力度不强，还需要向下寻找更大级别的支撑，支撑可能会在 92,000 美元附近；然后会再次出现迅猛的向上突破，目标大致会在 102,000 美元，再进行一个小周期的派发阴跌，下降到 75,000 美元附近，构成大级别的上升楔形，在 5 月附近到达 120,000 美元左右，宣告牛市结束。

@Guilin_Chen_

BTC 目前看来在日线级别的 MA120 左右出现小级别的暴力反弹，这是大饼这轮拉升之后调整，首次触碰日线级 MA120，按照历史经验，这里都会有一波反弹或大或小；目前大饼下方的第一支撑还是在日线级别 MA120，也就是 93200 左右，上方的第一压力位在 98000 左右，要看多军和空军哪变得力量强，就会朝着反方向去突破，如果双方势均力敌，那大饼就要在这个狭小的空间内继续震荡；而山寨也大概率会跟随着大饼以波动率更大的方式拉回拉扯，不会出现好的交易机会；

认为大饼还会有一波尾部行情，但是很多人不明白，其实跌下去来一波杀恐慌盘其实对于多军是好事情。毕竟杀出恐慌盘同时意味着杀出了交易机会，不像目前的行情让人不能重仓下手。

数据分析派

@roger73005305

今天插针后流入资金最多的是 BNB TRX LTC TRUMP

目前流动性还是没回来,93400 应该不是底部, 抄底的资金继续等几天,91000-89000 都有可能。

@jason_chen998

交易所中的稳定币在持续地增长，拉盘有动力，但是市场上缺少冲锋的信心

@Xbt886

现货和合约订单簿都是卖方主导，卖方的订单簿深度远远大于买方，呈现出持续卖出的状态。

宏观分析派

@Phyrex_Ni

虽然今天市场的情绪不是很好，但上周五的现货 ETF 数据还是不错的，周日就更新好了 ETH 的数据还是可以的，而且 BTC 的数据也不错，都是维持正流入的，尤其是 Bitcoin 周内的前四天都是净流出，只有到了周五是净流入，虽然流入的量挺少的。
在前几天也聊过这个问题，现在不论是流入还是流出数量都不多，都说明了投资者的买卖情绪都不严重，既没有明显的看好，也没有明显的看衰，大多数的投资者都是维持观望的态度，而且即便是有部分的买卖基本也都是在灰度，贝莱德和富达上。

而 BTC 的本身链上数据来看，

确实能看到因为用户的情绪或者是连环清算的原因导致了 BTC 的价格出现了下跌，甚至跌破了 94,000 美元，但从数据来看并未发现投资者恐慌的情绪，实际上 BTC 在链上的换手比昨天还低，这么低的换手率肯定不是大机构的砸盘。

而且实际上从数据来看亏损投资者的离场占了换手总量的将近 70%，更不可能是机构的出售了，更重要的原因是在 93,000 美元到 98,000 美元之间大量投资者并未出现大量减持的迹象，支撑仍然非常的稳固。

其他山寨币的看法

@Guilin_Chen_

Sol 目前已经跌到了大级别的趋势线支撑的位置，但是值得注意的是目前日线级别 MACD 在水下；指标出现了轻微背离；目前的下跌交易的是大额解锁这个利空的预期，目前还并没有解锁，需要通过解锁时 SOL 的价格才能去判断利空落地是不是利好，毕竟解锁之后也有可能是真正的利空的开始。

目前的行情走势并不能有一个明确的交易思路，并没有趋势性的交易计划，如果一定要做交易，只能在窄幅区间里做小级别的交易。最好的剧本是在 2 月末 3 月出向下砸出个小黄金坑，这样才是一个好的入场点；

@Phyrex_Ni

关于 Sol 的解锁我认为会有两方面的影响：

一个是情绪上的影响，这是毫无疑问的，确实在 3 月 1 日会有大量的 SOL 被解锁，而且不仅仅是这个固定时间的，而其实是从 2 月份开始就已经有线性解锁了，而这部分筹码的平均成本是 70 美元左右。（其中 Galaxy Digital 的成本是 64 美元，其它机构是 94 美元，但 Galaxy Digital 买入了三分之二）
但要知道，这次解锁的只有 35% 左右，所以实际上，如果这些机构把所有的 SOL 都砸掉，确实有可能让 SOL 砸个大坑出来，但对于机构来说，很有可能是亏钱的，机构真的要出售，完全可以用 OTC 的方式，而不是直接在市场砸盘，所以实际上我个人觉得，这种担心有些多虑了，确实即便是 OTC 以后也会对市场有影响，但是机构不是傻子，需要的是收益最大化，而不是一次性砸完，毕竟没有解锁的更多。
所以第二部分的砸盘方面纯个人的判断，真的像市场顷售的可能性太低了，要知道即便是 MSTR 的买入都是通过 OTC 而担心过于影响市场的走势。而且能明显看到这次 SOL 的下跌主要是在亚洲主力交易时区，而进入美国主力交易时区以后反而是止跌了。