只需要了解两个概念。

概念1：资金费    
概念2：U本位/币本位

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资金费：资金费率是交易所为了保持合约价格与标的资产价格之间的差异而向持仓者收取或支付的费率。读起来比较难懂，可以直观理解这是个调节器调节现货和合约差价的。

资金费费率可以为正，也可以为负。由交易所通过算法来确认终值，是一个实时变化的值。每天按照当时节点费率值付三次（00:00,  08:00,16:00）。

正数资金费率，做多的给做空的付费。
负数资金费率，做空给多做多的付费。

我们的套利策略就是赚的这个费用。统计数据看，加密货币市场做多的人数比做空的人数要多很多。导致资金费率常年为正数。下图是近1年的资金费率统计数据：

各交易所，资金费率年化数据

由于有这个资金费率的正期望收益，所以我们可以做如下策略：

用手上的现金分两份，每份50%，一份购买现货多，另一份购买对应品种的合约空，不加杠杆。比如：10万RMB，5万块买ETH现货（现货只能做多），5万ETH/USTD合约开空。同时给现货ETH设置止盈95%平仓，给空单合约设置95%亏损平仓。在如此配置之下，形成对冲，无论ETH涨跌，我们都无风险。而5万的合约空单会给我们贡献年化33%的资金费收益。用上图OKX交易所为例。

这样对冲策略无视任何波动，插针，震荡，大小波动都无视。注意资金费套利最好做主流稳定币：比如大饼，姨太，SOL，XPR。不要参与山寨币。

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策略逻辑说完之后，再来说U本位和币本位的概念。

"U本位"和"币本位"是两种不同的计价方式。

U本位（Unit of Account）：
U本位是指以某种特定的货币单位作为计价单位，其他标的的价值相对于这个单位来表示。在加密货币市场，usdt就是所有币种的计价单位，简称U本位。例如，一张BTC/usdt合约是70000usdt。

币本位（Currency of Account）：
币本位是指以某种货币作为计价单位，加密货币市场大多数现货虚拟货币都可以作为计价单位，常见的就是BTC，ETH。例如，一张BTC/usdt合约是1BTC。

说这俩概念是想说明：套利可以用U本位合约套利，也可以用币本位合约套利。我们前面说的套利策略是U本位合约套利。

币本位合约套利的资金利用率要高于U本位。
下图数据来看，各大交易所大概率U本位的资金费率要高于币本位

交易所，U本位，币本位资金费率对比

整体综合看，币本位资金费套利年化要高于U本位，主要是因为资金利用率高。

为什么说币本位套利资金利用率高？

前面的策略中10万本金是分成两份，做的套利，实际只有5万的合约空单产生了套利收益，资金利用率是50%。

而币本位套利，我们可以全部将10万本金买现货，然后将现货质押购买10万的合约空单。同样能做出无风险套利，而资金利用率是100%。

币本位还有一个优点就是可以忽略U本身的汇率波动。币本位缺点是操作复杂。

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操作方法，下面截图以OKX交易所ETH合约U本位操作为例，其实操作并不复杂，只是入圈新手很少有人关注这块功能。

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