行情回顾：

　　国际黄金周四(8月21日)维持震荡走势，开盘价3340.68美元/盎司，最高价3352.09美元/盎司，最低价3325.13美元/盎司，收盘价3343.60美元/盎司。

　　消息面：

　　周四公布的美国7月咨商会领先指标月率录得-0.1%，符合市场预期，前值位-0.3%；美国7月成屋销售总数年化录得401万户，高于市场预期392万户，前值位393万户。

　　谘商会高级经理Justyna Zabinska-La

　　Monica表示：“美国7月领先经济指标仅小幅下降。消费者对商业环境的悲观预期以及新订单疲弱继续拖累该指数。同时，股价仍然是领先经济指标的重要正面支撑。7月初请失业金人数较6月大幅下降，是LEI的第二大积极因素，此前三个月这一指标对指数产生了负面影响。”她补充道：“虽然LEI的六个月增速仍为负值，但7月略有改善，不过不足以避免再次触发衰退信号。尽管如此，谘商会目前并未预测会出现衰退，但我们预计2025年下半年经济将走弱，因为关税带来的负面影响将更加明显。总体而言，预计2025年实际GDP同比增长1.6%，2026年则放缓至1.3%。” 

　　美国8月标普全球制造业PMI初值录得53.3，高于市场预期49.5，前值位49.8；美国8月标普全球服务业PMI初值录得55.4，高于市场预期54.2，前值位55.7.

　　标普全球市场情报首席商业经济学家Chris

　　Williamson表示，8月强劲的PMI初值增加了美国企业在第三季度迄今表现强劲的迹象。数据显示，经济正以2.5%的年化速度扩张，高于上半年平均1.3%的增速。制造业和服务业都报告了更强劲的需求状况，但难以满足销售增长，导致未完成订单以2022年初以来最快的速度上升。制成品库存增加也创下纪录，部分原因是对未来供应状况的担忧。随着需求回升推动招聘激增，这也增强了企业的定价能力。企业因此更大规模地将关税相关成本上涨转嫁给客户，通胀压力现已达到三年来的最高水平。商品和服务售价的上涨意味着消费者价格通胀在未来几个月将进一步超过美联储2%的目标。结合商业活动与招聘的回升，调查所反映的价格上涨使PMI数据更接近“加息区间”。

　　美国至8月16日当周初请失业金人数录得23.5万人，高于市场预期22.5万人，前值位22.4万人。

　　杰富瑞经济学家Thomas Simons在报告中写道，初请数据并未显示劳动力市场正在迅速走弱。“近几个月初请和续请的横向波动表明裁员活动依然有限。劳动力市场的‘不招人/不裁人’特征依然牢固存在。”最新的失业救济数据对应的是8月非农就业报告的参考周，该报告将于9月初公布。Simons指出，自7月参考周以来，初请人数增加1.4万，但四周移动均值则下降约5000。

　　美联储科林斯表示，如果劳动力市场前景恶化，短期内可能适宜降息。不能等到通胀完全明朗才考虑降息。就业趋势弱于预期的风险更大。更高的关税可能会挤压消费者的购买力，从而削弱支出。预计通货膨胀率将在今年年底前继续上升，然后在2026年恢复早些时候的下降。关税上调似乎远未结束，持续通胀风险依然存在。

　　美联储固尔斯比表示，最新通胀数据并不理想。9月FOMC会议是一场“很实时”的会议。美联储近期收到的经济信号喜忧参半。

　　克利夫兰联储主席哈玛克表示，如果美联储官员明天就要做出政策决定，她不会支持9月降息。“当前通胀水平过高，并且在过去一年呈上升趋势。”哈玛克周四在接受采访时表示，“以我掌握的信息来看，如果明天开会，我看不到有理由降低利率。”她承认对劳动力市场存在担忧，但指出失业率仍接近她对充分就业水平的预估。“从整体平衡来看，我认为维持温和紧缩的政策立场很重要，以便继续将通胀拉回到目标水平。”

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他仍认为今年有可能降息一次，这与他6月时的预测一致，但补充称劳动力市场的走势“可能令人担忧”，值得密切关注。博斯蒂克周四表示：“这大体上仍是我的立场。但我必须说，在当今环境下，每一个点预测或前景判断都存在很大的不确定性区间，我并不固守任何立场。”斯蒂克表示，他更倾向于美联储在开始行动后保持单一方向，而不是先行动再回撤。他形容当前利率水平“略显紧缩”，并称预计官员们明年会转向更中性的立场。

　　地缘局势：

　　特朗普谈俄乌问题：不攻击侵略国很难赢得战争，有趣的时代即将到来。

　　泽连斯基：乌克兰不会在法律上承认俄罗斯对领土的占领。希望在7-10天内了解安全保障，然后举行双边和三边领导人会议。莫斯科没有发出信号表明他们准备结束冲突并进行实质性对话。

　　俄罗斯外长拉夫罗夫：普京已多次表示，他已准备好会面。泽连斯基已发布法令，禁止与普京进行任何谈判。外国军队驻扎乌克兰对俄罗斯而言是不可接受的。

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.44吨，当前持仓量为956.77吨。

　　据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为25%，降息25个基点的概率为75%。美联储10月维持利率不变的概率为13.3%，累计降息25个基点的概率为51.5%，累计降息50个基点的概率为35.3%。

　　今日重点关注：

　　14:00 德国第二季度未季调GDP年率终值

　　20:30 加拿大6月零售销售月率

　　22:00 美联储主席鲍威尔发表讲话

　　技术面：

　　国际黄金周四维持震荡走势，周四早间金价最高上探3352一线后短线维持较为温和震荡回落，亚盘时段金价维持震荡下行，进入下午盘金价小幅下探3334一线后震荡走高，欧盘初期金价一度企稳于3341压力位窄幅整理，欧盘时段金价扩大短线跌幅最低下探3325一线后触底反弹再度走高，美盘时段金价加剧短线震荡走高，美盘金价最高上探3347一线后震荡回落，周五凌晨金价逐步企稳收盘于3338一线。日线录得小幅阴线，整体日线移动平均线呈粘合表现，维持较为强劲震荡趋势指引参考。小时级别显示，短期金价触底反弹再度形成短期底部反转形态变化，当前金价企稳于小时级别60日均线支撑位价格上方，维持偏多指引参考。四小时级别显示，短期金价逐步陷入四小时20日均线与60日均线支撑压力位价格区间，四小时指标呈收窄表现，并未表现出明显方向指引影响，维持震荡趋势指引参考。日内谨慎维持偏震荡交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进3327一线参与，止损3-5个点，获利目标3340上方

　　稳健3315一线参与，止损3-5个点，获利目标3325上方

　　空单：

　　激进3358一线参与，止损3-5个点，获利目标3345下方

　　美经济数据高于市场预期，金价触底反弹维持偏多震荡，日内谨慎维持偏震荡交易思路。

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