申万研究

申万研究机构持仓报告.(行情)报告出品方:中金公司研究部

本报告数据来源:同花顺iFinD

申万研究所所长

行业上周观点:中金”评”榜”印证多空博弈失利的逻辑。

我们仍看好2020年权益市场的估值修复，但在震荡中”转为温和”。

在权益”复苏的预期下，科技及新能源板块仍将是下半年的主要主题。

外资”标配”:资金流入迹象显着。

根据东方财富Choice数据，外资持有中国股票的比例从2016年二季度末的15%上升至2020年年末的20%。

这个比例在历史上还处于持续下降的过程，但在外资持仓明显超配的同时，投资策略明显变的更加激进，在A股市场持股比例呈现明显的“加仓”的趋势，表明外资“标配”的资金依旧较为充裕，且正值大幅加仓的窗口。

券商中国:行业盈利预期进一步改善。

我们认为，随着证券市场制度的完善，龙头券商已经具备良好的成长性，未来估值修复的空间依然十分巨大。

优质股推荐中信证券，600030

推荐中信证券，600030.SH、中金公司，601995.SH。

当前券商估值处于历史底部区域，未来长期盈利预期改善。

推荐中金公司，601995.SH。

当前中信证券PB估值处于历史低位，融资需求旺盛，自营业务和经纪业务有望迎来戴维斯双击。

投资建议:增持中信证券和中金公司。

预计公司2015-2017年收入(EPS)24.22、31.75和49.95亿元，同比增长15%、15%和15%，归属于母公司净利润(EPS)26.21、36.85和41.13亿元，同比增长20%、12%和9%，EPS分别为6.02、7.03和7.88元，对应PE分别为13、12和11倍。

鹏华资产管理有限公司在券商行业内估值较为合理，具有较强安全边际。

公司估值处于行业低位，处于券商板块中位