明星电力

明星电力”电力”，又一家上市公司出现如此问题，是需要引起关注的问题。

首先是前期公布的点评内容。

明星电力公司官网

点评中提到，受电价政策影响，用电成本不断攀升，电力公司的销售收入也在下降，导致有的企业效益出现亏损。

电力价格浮动的也不仅仅限于供电环节，更多的则是指能源价格。

这些因素的共同作用，也造成了电力公司的效益在下滑，毛利率也在下滑。

其次是市场数据变化的冲击。

近期，市场用电量，特别是电力市场的用电量增幅显着。

最近，全国高温，用电需求旺盛，又加上水电企业利润也在下降。

从一个侧面反映出用电量的变动对电力企业利润的影响。

其三，下游电网服务费和终端煤电价的变动影响。

目前电力市场和煤炭市场价格又有直接的关联。

价格的波动对电力企业的利润影响是很明显的。

从以往的经验看，价格的波动主要来自上游煤电价差的提高，而非进口煤的涨价。

当价格的波动大于成本的波动，其价格波动大于利润波动，即利率上升，对企业利润的影响大于下降。

综合以上三方面，我们认为，电力企业的价格变动对企业的利润影响的，要看投资者对成本的预测。

第四，产业链其他环节的利润影响。

上游的煤电价差对产业链其他环节产生积极影响，这是当时最主要的两个影响因素。

第一个是产业链各个环节的利润，我们认为在煤炭价格变动中，上游企业都会面临成本的上升，那么整个产业链的利润将跟随需求的变化而变动，有的企业可能从产量的上升而减少，而有的企业则是上升。

第二个因素是原材料成本的影响，煤电价差的变动对上游企业会产生直接影响。

煤炭价格的变动影响的要看产业链其他环节的利润，比如煤炭开采、售价波动的影响。

煤炭上游利润的变化受下游制造业的成本影响很大，煤炭开采的周期波动相对更小，而售价的变动对下游制造业则会产生直接影响。

我们认为，上游的煤价变动对煤炭的下游环节会产生间接影响，煤炭企业的煤炭价格变动会跟着景气度而变化。

在煤炭价格的变动过程中，煤炭下游的煤价变动对上游企业的利润会产生间接的影响，煤炭企业的煤价也会受到能源成本的变动影响