折价发行票面利率和实际利率

折价发行票面利率和实际利率折价发行票面利率和实际利率”，是央行对商业银行发行的远期国债作为收益凭证，由于其到期期限与国债相同，因此风险低，更适合中小银行的储蓄资金。

债券市场在募集发行过程中，信用评级一般会比较高，国债的评级一般较高，流动性也较好，但如果只发行期和发行利率是差异较大的，则往往是利率越低的越好，因为流动性越差，价格也会越低，收益越高，风险也越大。

折价发行债券票面利率和实际利率

此外，由于债券市场的投资价值大于价格，在利率调整时期，债券发行市场的利率会受到影响，即经济增长率下降，债券价格上升，债券发行市场利率上升，因此，利率上扬，债券价格下降，这种情况下，就是货币市场的风险比较低。

二、收益率的掣肘

1.市场利率的下降

在市场经济不景气时，市场利率往往以较高的速度走，体现出负利率市场对投资者不利，有利于投资者对债券收益率进行降低。

为了达到这一目的，在股市走低时，市场利率往往以较低的速度走，体现出负利率市场对投资者不利，对债券收益率产生负面影响。

2.市场利率与货币政策形成掣肘

我国央行还没有出台一系列货币政策工具，根据我国统计数据显示，央行货币政策维持宽松的基础仍然存在。

当前我国货币政策的宽松阶段可能尚未到来，一方面，一些政策效果难以激发对冲货币需求，例如房地产宽松、放松出口和刺激内需等政策。

另一方面，国内金融市场上存在贷款利率大幅走低的可能。

政策放水后，银行的贷款利率大幅下降，导致一些银行被迫收紧信贷资金，从而有利于商业银行放贷，促使市场利率走低。

特别是外资在海外大规模购买人民币资产的意愿下降，令境外机构发行的人民币债券规模明显减少。

此外，当前，国内对于房地产金融泡沫的管控也已开始放松。

房地产开发商的偿债能力开始增加，抵押贷款额度扩大，部分房地产开发商开始主动投向房地产开发企业，为房地产开发项目放贷创造了有利条件