1. 简介：波动率交易策略是一种以市场波动率为基础的投资策略，主要适用于期权市场。

2. 波动率概念及类型：

- 波动率是指市场价格波动的幅度和频率。

- 隐含波动率是期权市场中根据期权价格计算得出的未来波动率。

- 历史波动率是根据过去一段时间的价格波动计算得出的波动率指标。

3. 波动率交易策略的实施：

- 通过计算期权的隐含波动率和历史波动率，选择低波动率和高波动率的品种进行买入或卖出。

- 在波动率曲线发生变化时，调整投资组合，实现收益最大化。

4. 波动率交易策略的优势：

- 可以通过波动率的变化实现收益。

- 可以用作对冲其他投资组合的工具。

- 适用于不同市场和不同品种，并不受市场方向的限制。

5. 波动率交易策略的风险：

- 市场波动率的预测有一定的误差，可能导致投资组合的回撤。

- 短期内波动率变化过大，可能导致损失过大。

6. 波动率交易策略实战案例：

- 2018年2月的VIX黑天鹅事件，波动率飙升，许多波动率交易策略的投资组合遭到重创。

- 长期红利人民币C策略基金2019年以来运用波动率交易策略，实现了超过20%的年化收益。

7. 总结：

波动率交易策略在期权市场中具有非常重要的地位，风险较高但具有巨大的收益潜力。投资者在实施波动率交易策略时需要注意各种波动率指标的计算方法和使用场景，规避风险，实现长期投资收益。