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评级选股宝”:东方园林(个股资料操作策略股票诊断)

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东方园林:转型外延齐发力，维持”增持”评级

东方园林002900

研究机构:安信证券分析师:刘章明撰写日期:2016-04-29

事件:

公司公告2015年年度报告，报告期内实现营业收入6.2亿元，同比增长11%。

实现归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比增长33.5%。

实现每股收益0.33元，同比增长33.5%。

实现基本每股收益为0.29元，同比增长33.5%。

评论:

2015年业绩低于预期，主业经营改善显:报告期内公司营业收入增速-7%，营收增速低于营收增速主要原因在于公司在2016年1月完成“新三板转板”，2015年公司实现股权激励费用1.7亿元，较上年同比增加1.2亿元。

同时，报告期内公司下属子公司广达珠宝合并报表后营业收入达19亿元，较上年增长30%，公司业务结构调整进一步增强了业绩弹性。

毛利率下降，净利润率下滑:报告期内公司毛利率9.01%，较上年同期下降0.11个百分点。

其中，各产品的毛利率分别为7.16%、7.03%、7.69%、7.53%。

其中，文创产品毛利率较上年同期下降-2.94个百分点。

其他产品毛利率均有所提高。

与此同时，期间费用率为3.01%，较上年同期下降0.46个百分点。

营收利润均出现增长，经营质量稳步提升:报告期内，公司营业收入29.33亿元，同比增长16.13%，毛利率24.83%，较上年同期下降1.14个百分点。

其中，文创产品营收较上年同期增长17.95%，毛利率33.79%，较上年同期提升1.33个百分点。

其他产品营收较上年同期下降16.07%，毛利率为8.41%，较上年同期提升1.42个百分点。

研发费用上升主要系公司研发成本增加所致