二季度

二季度一季报出炉，股市风云的基调渐渐摆出来了。

近日，国家统计局数据显示，6月，全国居民消费价格，CPI同比上涨2.3%，增速年内首次转正。

二季度和第二季度的区别

剔除食品和能源价格影响后的核心CPI同比上涨1.6%。

进入7月份后，随着物价和调控政策的密集出台，物价形势仍不容乐观。

分析人士指出，进入8月，通胀有可能继续走高，进而使得CPI指数上行。

后续CPI数据可能与“稳预期”并行。

消费价格持续下行，后续物价走势取决于不同的调控政策出台力度和节奏。

对于今年CPI价格下降的前景，中信建投证券研究团队指出，由于此前存在超预期因素，加之一季度居民消费需求疲软，导致CPI和PPI指数较年初大幅下跌。

预计CPI同比下跌将在明年年初结束，全年预计同比下跌在4%左右，食品CPI和核心CPI同比下跌将在今年一季度结束。

“目前CPI和PPI的疲软趋势并未得到缓解，PPI跌至负值后，逐渐步入盘整。

同时，考虑到供应链、下游房地产行业等领域的大周期，可能进入中期改善的状态，在需求预期上或下行的过程中，可能会出现资产端的反转。

”中信建投研报指出。

中信建投称，当前时点，相比全球负利率环境中的美股，我国的债券市场，相比美股市场，在今年宏观经济增速相对温和的情况下，相比全球负利率环境下，我国债券市场在利率企稳回升的过程中，出现的可能是个比较大的变数。

“当前时点债券市场的下行风险逐步体现，大类资产相对利空债券，债券的估值下行空间较小，预计债券市场在年内会有一定的下行压力。

”该券商人士表示。

另外，中信建投分析师认为，展望未来，从风险收益比来看，当前的投资者普遍认为美债或已接近高位，当前的债券市场回调风险正在逐步暴露