一、发债和转债的定义及概述

发债（Bond）是指企业或政府为资金筹措目的而发行的一种债权工具，它是债权人与债务人之间的一种信用关系。转债（Convertible Bond）是指采用债券形式发行，在规定的条件下，持有人可以按照约定将其兑换成相应的公司股票。

二、发行对象不同

发债是借款人向投资人发行债券，而转债则是债券股份两用，既有债务的性质，也有股票的性质。其发行对象通常是公众投资者和机构客户，主要是为了筹措资金，满足企业的资金需求。

三、风险程度不同

发债是指借款人为了获得融资所承担的债务，因此在风险程度上，发债风险较小，稳定性较强，但也相对收益较低。而转债作为连通债券和股票的一种金融工具，具有债券的本质属性，也包含股票的收益特性，因此风险程度相对于发债较高，但也可能有较高的收益。

四、回报方式不同

发债由于风险较小，因此回报方式通常采用利息发放方式，收益非常稳定；而转债通常采用利息+股息的发放方式，具有一定的股票投资风险，回报也更加多样。

五、转换期限不同

转债通常有较长的转换期限，因此相对来说风险较低，但在转换期限内业绩不佳或财务状况下滑时，则可能会压低其债券价格。而发债则无刚性兑付期限，可能会因相关行业或经济潜在风险而导致风险增大。

六、市场流动性不同

市场流动性是指债券或股票在二级市场的交易活跃度，流动性越高，投资者就越容易买入或卖出。由于转债具有一定期限，所以二级市场的交易活跃度相对要高于发债，但流动性也会受到所处行业以及经济环境的影响。

七、对于发债和转债的投资者，其投资风格、投资策略和投资期限也应有所不同。

总结

发债和转债是企业融资渠道中两个非常重要的品种，其不同的特点和优缺点，也为投资者提供了更多的投资选择。在进行发债或转债投资时，应根据自身的投资风格、投资策略和投资期限，以及市场的情况做出合理的选择。