锦融运通

锦融运通天津的市场有着竞争的意味。

华融资产管理股份有限公司，简称”华融资产”成立于2008年，截至2019年末，管理规模在国内所有上市金融机构中排名第4，年交易量在行业前十。

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公司股东及董事长为华融资本，是一家业务覆盖“融、融、融、融”的投资控股集团，旗下拥有华融租赁、华融湘江银行、华融投资等8家子公司。

华融系持有上市金融机构股权比例均为1:1，即51.83%。

此外，华融系还持有申万宏源证券(000562)等8家A股上市公司。

从此次披露的年报来看，公司不良资产为7.92亿元，比期初减少了5.07亿元。

申万宏源证券分析师王胜向《投资者网》解释，目前A股市场上质押股权的股权主体多数都是上市企业，但该上市企业对不良资产较为敏感。

从财务数据来看，当前账面净资产中银行存款占比为54.3%，质押股权的股权主体大多来自母公司，上述质押股权的不良资产金额为19.76亿元。

从市场分布来看，为债转股，上市公司所持不良资产比例较低，市值和质押比例通常较低，总体估值相对较低。

同样，近期，方正证券研究所所长、原光大证券首席经济学家邓映翎向《投资者网》介绍，债权融资总量大，期限长。

以2008年为例，债权融资，包括普通股和优先股为市场上最主要的融资渠道。

由于A股市场相对确定，上市公司受投资者影响较弱，债权融资总额持续增长，A股市场的质押比例始终处于低位。

另外，与该部经济学家邓映翎的口头禅相比，邓映翎认为不良资产的占比比较低，而且不良资产的风险回报比偏低。

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此外，邓映翎的观点具有一定借鉴性。

他指出，对于不良资产的发现，需要通过宏观上的经济数据和微观上的上市公司数据来验证。

另外，不良资产的关注、清理与估值，亦属于本轮不良周期的“尾部风险”