近段时间，智能手机厂商跨界造车的消息此起彼伏，点燃市场情绪。11月9日，华为智选车模式首款轿车智界S7正式开启预售；昨日，小米汽车获准生产。汽车智能化时代渐行渐近，电动化 智能化替代传统油车成为大势所趋。

　　距离新能车指数开始从高位回调已经过去2个年度，各位客官耳边是否还会时常响起那句话——“上半场电动化，下半场智能化”？

　　客官们且看智能汽车指数相对新能源车指数的走势图。自指数基日以来，智能车长期业绩优于CS新能源指数；尤其在去年以来，CS智汽车指数表现出比CS新能源指数更强的韧性；今年以来，智能车逆风上涨，与新能源车的走势天差地别。

图：智能车指数VS新能车指数

　　数据来源：Wind，统计区间为2012/07/02至2023/11/15

　　导致两个指数走势一个“水深”，一个“火热”的原因，主要在于板块的构成不同。新能源车指数近一半成份股分布于电池行业，代表锂电产业链走势，今年以来股价受到上游碳酸锂大幅降价的冲击；智能汽车指数则覆盖自动驾驶、智能座舱、车联网等产业链，涉及的行业更为均衡，AI大模型助力汽车智能化新技术的突破，指数走势向好。

图：新能车指数与智能车指数成份股行业分布对比

　　数据来源：Wind，截止2023/06/30

　　话又说回来，智能手机厂商纷纷宣布跨界“造车”，到底不是随意跟风的决策。那么，汽车智能化是一条好赛道吗？

　　首先，汽车的发展已经进入“智能网联化”时代。智能汽车搭载先进传感器，运用人工智能等新技术，具有自动驾驶功能，是智能移动空间和应用终端等新一代汽车。单纯的“智能化”或“网联化”并不是真正的智能汽车，两者的结合才是未来智能汽车发展方向。

图：汽车发展进入“智能网联化”时代

　　数据来源：华为官网，工信部官网

　　其次，当前的智能汽车行业还处于发展初期，行业规模快速扩容。2023年以来，标配L2（含L2 ）级别ADAS的乘用车累计渗透率达33.9%，在行业低景气度中保持了稳中向上的态势。随着智能驾驶功能逐步量产，乘用车辅助驾驶系统渗透率将越来越高，发展速度有望超预期。

图：国内乘用车L2（含L2 ）ADAS渗透率情况

　　数据来源：高工智能汽车，中金公司研究部，截至2023年5月

　　最后，人工智能技术新进展也将赋能智能汽车。华为鸿蒙OS、小米澎湃OS等操作系统融入大模型技术，接入汽车，重新定义了智能座舱；机器视觉技术在分割和语言方面的突破推动了自动驾驶的发展。同时，汽车科技升级也为半导体、消费电子、通信、信息技术等传统科技行业带来的新机遇，智能化趋势或带动CIS、MCU、存储芯片、SoC芯片等需求量攀升。

图：汽车智能化技术应用场景

　　数据来源：中金公司研究部