ETF发展迎来大年

　　Wind数据显示，截至11月14日，全市场股票ETF今年净流入已超过4000亿元。其中，宽基表现尤为亮眼，沪深300等宽基产品“吸金”超过2300亿元，成为资金加仓重点。

　　与此同时，宽基指数体系今年也迎来了加速扩容。

　　8月以来，市场推出了反映沪深两市小微盘表现的中证2000指数，聚焦科创板中盘的科创100指数，深市主板的首只宽基深证主板50指数，布局创业板中盘股和小盘股的创业板中盘200指数、创业板小盘300指数，以及本期为大家详解的深证50指数。

　　大盘成长风格

　　深证50指数选取深市市值规模大、行业代表性强、公司治理良好的50家公司作为指数样本，大盘成长风格突出。

　　深证50指数成份股的平均市值达1500亿元，与沪深300等核心宽基指数相当，前十大成份股合计权重近50%，汇聚了深市众多行业龙头。

　　但深证50指数的行业分布更聚焦新兴产业，战略性新兴产业样本公司权重占77%，电力设备、电子、医药生物等行业占比居前，与沪深300、上证50指数等形成差异化。

　　此外，深证50指数在编制方法上与许多宽基指数略有不同。大部分宽基指数主要按照市值进行选股，而深证50指数在市值的基础上，更加突出了行业代表性与公司治理等因素。

　　除了设置流动性筛选，深证50指数会剔除掉国证ESG评级在B以下的股票，然后综合考虑自由流通市值排名、行业地位、公司治理得分等指标，优先选取在三级行业内市值排名靠前、公司治理得分较高的公司。这使得深证50指数的行业分布相对较为均衡，成份股也有较好的ESG包括公司治理评分。

　　盈利能力突出

　　深证50指数成份股兼具较高的盈利质量与业绩增速，拥有较好的成长性。

　　盈利质量方面，成份股2022年净资产收益率（ROE）平均为19.9%，领先众多宽基指数，拥有较好的盈利能力。

　　业绩增速方面，按照最新一期成份股进行计算，指数成份股近3年营业收入年均增速达22.5%，归母净利润年均增速28.5%。截至2023年11月14日，Wind数据显示，2023-2025年成份股归母净利润预计年均增长25%。

　　估值处于近5年的5%分位处

　　长期来看，深证50指数取得了不错的历史收益。Wind数据显示，指数基日2002年12月31日至2023年11月14日，指数的年化收益率达9.8%，年化波动率为26.1%，夏普比率为0.47，呈现出较好的收益与风险特征。

　　当前，深证50指数估值已处于历史较低的位置，PE估值约19倍，处于近三年2.1%、近五年5%的分位处。

　　整体来看，A股市场目前下行风险有限，从大类资产比较的角度来看，股债收益差已接近负2倍标准差的位置，此时往往处于市场底部区间，基于均值回归规律，股票资产具备长期配置价值。

　　目前，易方达深证50ETF等首批跟踪深证50指数的ETF已获批发行。