华尔街巨头摩根士丹利认为，加密货币的冬天已经结束，比特币的下一次减半将像过去一样开启新的牛市。

在最近一份题为“加密货币的春天会到来吗？”的报告中，该银行的财富管理部门深入研究了四年的加密货币周期以及比特币减半事件对市场周期对塑造加密货币格局的重要性。

摩根士丹利分析师丹尼·加林多（该报告的作者）写道：有迹象表明加密货币熊市——比特币的周期性熊市下跌——可能已经成为过去。

加林多首先将四年的加密货币周期与一年的四个季节进行了比较。他详细介绍了加密货币周期的四个不同阶段，每个阶段都类似于一个季节：根据该报告，夏季阶段从备受期待的减半事件开始，新比特币的创造速度将减半。

从历史上看，这一阶段的特点是比特币价格大幅上涨，因为稀缺性推动了需求。当比特币突破之前的历史高点时，它通常会达到顶峰，引发市场的兴奋。

在达到新高后，比特币吸引了媒体的关注，吸引了新的投资者，并激起了企业的兴趣。这个阶段让人想起夏天，随着加密货币市场沐浴在新的兴趣的温暖之中，它变成了秋天。它跨越了超越旧高和建立新峰之间的时期，标志着牛市的**。

高峰过后，市场进入熊市阶段，类似于冬季的到来。随着投资者锁定利润并撤资比特币，市场降温。

从历史上看，这一阶段持续了大约 13 个月，价格从高点大幅下跌。这是加密货币社区整合、修正和反思的时期。

在每次减半事件之前，比特币的价格通常会从最低点反弹。然而，投资者的热情往往仍然相对低迷，就像早春的谨慎乐观情绪一样。

这是加密货币市场再次站稳脚跟，为下一次减半事件和随后的牛市做准备的时期。Galindo 强调，自 2011 年以来已经经历了三个加密货币冬天，每个冬天大约持续 13 个月。他还指出，比特币减半事件在推动旗舰加密货币的价值方面发挥着重要作用。

根据加林多的说法：从历史上看，比特币的大部分收益都是在每四年发生一次减半事件之后直接获得的。

这一观察结果证实了加密货币春天可能即将到来的观点。报告称，在确定加密春天是否已经到来时需要考虑几个关键因素。历史模式显示，在之前的加密货币冬季，比特币的低谷通常会在高峰后约 12 至 14 个月出现，这为市场周期提供了时间表。

另一个关键因素是衡量比特币价值从历史高点的跌幅。 在过去的加密货币寒冬中，比特币价格较之前的高点暴跌了约 83%。

矿工投降也是一个值得注意的指标，因为当比特币接近过去周期的低谷时，许多矿工因财务损失而停止运营。矿工的行为是通过比特币难度来监控的，这是衡量挖矿难度的指标。难度降低意味着接近低谷。

价格走势也可能意味着新周期的结束或开始。比特币价格从最低点大幅上涨 50% 通常预示着谷底。然而，也曾出现过价格在上涨后大幅下跌的情况。