焦煤集团

焦煤集团:焦煤价格一直低位运行，市场越来越期待涨价

焦煤市场虽然有疫情，但由于我国口径是环渤海和长三角的”产地”，因此供需平衡并不对东北地区尤为明显，因此在进口矿石中，以焦煤和煤炭为主的进口煤占据大部分。

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我们认为未来供应宽松，成本高位运行，焦煤价格难以大幅上涨。

钢厂投资增速放缓，高炉开工率下滑。

全国产能利用率降至低位，采矿难度加大。

山东焦化集团近期召开党委会，审议并原则同意煤炭行业碳达峰和碳中和工作方案。

山东、河北地区焦化利润在三季度末达到顶峰，煤炭板块近期经营也出现明显下降，尤其是北方环保限产持续升温，焦炭库存居高不下。

原料煤炭价在成本线附近，已经大幅回落。

由于焦化产业链条长协合同的普遍兑现，库存下降，焦煤钢厂的开工率下降，对焦煤价格形成支撑。

宏观经济和政策面都面临调整。

中长期来看，流动性宽松继续对实体经济营造好环境。

利率持续低位，无风险收益率下行空间有限，银行有望重新获得市场流动性。

板块配置上建议超配煤炭、钢铁、有色，首选低估值的有色、煤炭、油化。

白涛:本周钢厂限产持续超预期，从产能去化效果看，市场刚需消费继续回升。

钢厂焦炭产量连续回升，市场还是一度上调至逾5000万吨，后期看会维持一个偏强的水平。

地产销售数据相对稳中有升，房地产产业链压力缓解，叠加疫情反复和稳增长预期，市场看好地产产业链的修复和盈利修复。

王德伦:我们认为上周PPI指数在本周冲高后回落，近期虽有震荡走势，但整体仍保持在高位。

从PPI数据来看，未来整体趋势向上，而高点可能在2022年，基于对政策托底的预期，我们看到春节前，工业企业现金流状态仍然非常健康，无需过度担忧。

同时，当前的需求环境支撑也支持了PPI的预期上行。

这显示了自去年12月以来，企业和居民销售的持续疲软，随着春节后居民消费需求的减弱，消费意愿回升，企业和居民部门对于前期疲软的经济周期正在发生一些积极的变化