白酒行业报告

白酒行业报告，本期券商对白酒行业投资观点汇总。

投资要点:

白酒行业现状分析

白酒行业，近三个季度业绩总体保持了高增长，三季度的行业景气度较二季度上升了1个百分点。

从需求角度来看，茅台、五粮液、泸州老窖(603589，股吧)、洋河、水井坊(600779，股吧)等多数高端白酒受终端白酒需求较好拉动，增长较好。

其次，白酒企业基本面的好转推动了股价的上涨，近两个季度白酒股的收益率平均值为3%，近三个季度的平均值为3%。

在公司披露的半年报中，公募基金对白酒公司的配置比例从二季度的21%提升至

38%，净值化的趋势也愈发明显。

行业龙头+低估值的投资逻辑

在目前确定性高的估值区间中，大市值股票的机会较大。

目前市场中市值偏大、流动性充裕的高端白酒和成长类股票，估值水平相对合理，更具投资价值。

基于以上，本轮行情从估值角度来看，有两条主线值得关注:

第一条主线是，疫情之后企业增速正在下降，基本面在回落，市场对于未来经济前景存在较大疑虑，只要疫情防控得力，白酒的业绩表现又有保证，可期。

第二条主线是估值逐步回归合理区间，目前市场对于高端白酒股估值压制明显，经过7个月的调整，估值回归合理区间，可以积极布局。

个股层面，海天味业涨1个月，榨菜涨2个月，调味品涨6个月，这几个板块值得关注:

1、调味品，酱油，海天味业，2价3价、3价、4价、5价，1速冻食品、5价、6价、7价，以酱油、蚝油、鸡精、料酒、鸡精、雪碎酱、海天味业，且正宗的酱油公司。

2、其他酒