摘要 一名男子与政府当局进行了长达16年的斗争，最终败诉，原因是官员们被允许…… 。

币圈网报道：

比特币巨鲸正在调整其链上策略，数据显示大持有者的活动正在发生微妙的变化。过去 60 天里，持有 1,000 到 10,000 枚比特币的实体售出 112,000 枚硬币。然而，这种抛售压力似乎被小投资者和短期大户群体的买入所抵消，这预示着市场动态可能出现重新调整。

更广泛来看，持有比特币数量在 10,000 至 100,000 之间的巨鲸数量也在增加。根据 VanEck 的分析，六个月内上涨 11%，一年内上涨 11%。与此同时，持有 100-1,000 枚比特币的“小鱼”们的持股比例分别增加了 9% 和 23%。同期数据也分别表明，流动性正从大投资者向小投资者转移，随着比特币价格在两年内飙升约 170%，这一趋势愈演愈烈。

短期数据则增加了复杂性：例如持有 1 万至 10 万美元比特币的群体在 30 天内增持 3%。这反映了近期因关税相关抛售引发的市场波动中的战术性买入。

对基于年龄的活动进行更深入的分析揭示了更多细微差别。6-24 个月前活跃的巨鲸一直是净卖方，而持有代币超过十年的巨鲸仍然是净买方。例如，最近 6-24 个月活跃的实体的 30 天净变化为 -202,674 BTC。相比之下，过去 5-10 年活跃人群的增幅为 82,500。这种差异凸显了代际转变，周期中期的持有者（即 3-5 年前的活跃持有者）正在成为主要的卖方。

近期价格疲软与鲸鱼行为的逆转同时发生。持有 1,000 枚以上比特币的实体数量增至 1,436 个。比特币跌破 10 万美元，与 2025 年的大部分时间形成鲜明对比，当时大股东均为净卖出者。这种情况与 2024 年美国 ETF 推出前出现的模式类似，当时大股东数量在价格达到峰值前激增。

Glassnode 的累积趋势评分进一步凸显了这种转变。持有 10,000 枚以上比特币的巨鲸不再是主要的抛售者（得分约为 0.5），而持有 1,000 至 10,000 枚比特币的用户则表现出适度的增持。然而，最强劲的买盘来自持有 100 至 1,000 枚比特币的用户以及持有不到 1 枚比特币的钱包用户，这表明他们对比特币被低估的信念正在不断增强。

市场参与者将这些走势解读为潜在的转折点。长期投资者仍持仓观望，而短期大户和散户则在为反弹做准备，这表明市场正从派发阶段转向吸筹阶段。这究竟预示着可持续复苏还是暂时回调，将取决于未来几个月的宏观经济催化剂和监管动态。