比特币期权到期日临近，市场关注度升温

11月28日周五，约14.7万份比特币期权合约即将到期，名义总价值高达约134亿美元。由于适逢月末，本次期权到期规模尤为庞大，分析认为可能对现货市场产生短期影响。

市场布局呈现多空博弈

据市场信息平台Coinglass数据，本次BTC期权「看跌/看涨比率」为0.58，显示看涨期权占据绝对优势。到期时投资者最大亏损点位「最大痛苦价格」为10万美元，显著高于现货价格。Deribit交易所数据显示，10万美元行权价聚集了22亿美元未平仓合约，而空头目标区间8万至8.5美元附近也分别积累了约20亿美元头寸。

衍生品市场整体格局

加密货币期权市场总未平仓合约约570亿美元，其中ETH期权另有1.87万份、价值17亿美元的合约同日到期。两大资产单日到期规模合计达150亿美元。市场分析指出，在经历近期「多头清算」和过度杠杆出清后，市场头寸正逐渐回归中性区间。

市场情绪逐步修复

数据分析机构CryptoQuant近期分析认为：「伴随期权到期的未平仓合约骤减并非熊市开端，而是杠杆过度清算的体现。随着波动性缓和，投资者情绪正逐步恢复。」

现货市场表现平稳

截至目前，现货市场未受期权到期显著影响。比特币在过去24小时内三度尝试突破91,800美元均遇阻，现回落至90,000美元下方交易。以太坊同样未能站稳3,000美元关口后出现回调。

短期波动风险仍存

在美国生产者价格指数高于预期的背景下，市场普遍承压。有观点认为期权到期可能放大短期波动，但Deribit指出：「尽管近期存在波动，但核心支撑与阻力区间的头寸正趋于稳定，市场显现企稳迹象。」

市场解读

比特币与以太坊的大规模期权到期可能对市场形成短期压力，但尚未出现明显的长期看跌转换信号。

策略要点

建议密切关注10万美元最大痛苦价格附近的未平仓合约流向，注意其与现货价格的偏离程度。

术语解析

看跌/看涨比率：反映市场多空情绪的指标，低于1表明看涨头寸占比更高。

未平仓合约：尚未平仓的期权或期货合约数量与价值。

多头清算：看涨头寸被迫平仓引发的市场下跌现象。