日本国债收益率创2008年以来新高——专家警告“锚已断裂”
日本10年期国债收益率刚刚达到2008年以来的最高水平，震动了全球利率市场。
分析师警告称，日本国债收益率上升可能会导致美国国债、风险资产和加密货币的流动性下降。
日本央行推动日元正常化的举措，正使日元再次成为影响市场走势的重要力量。
日本的举动给全球市场带来了冲击。
广告该国10年期政府债券收益率跃升至1.85%，这是自2008年以来的最高水平，标志着日本数十年来奉行的超低利率环境发生了重大转变。此举已被视为2026年全球流动性最重要的信号之一。
此举为何意义重大
多年来，日本一直将利率维持在接近零的水平，而世界其他地区却纷纷收紧货币政策。这使得日元成为套利交易的首选融资货币，并有助于向美国国债、欧洲债券和风险资产注入流动性。
但这个世界正在迅速变化。
日本通胀率已连续三年多高于日本央行2%的目标，互换市场目前普遍预期12月18日至19日的会议上加息的可能性很大。即使在政治层面，阻力也在逐渐减弱，此前首相高市早苗会见了日本央行行长上田一夫，并表示不反对加息。
沙纳卡的警告：“锚正在断裂”
作者兼分析师沙纳卡·安斯莱姆·佩雷拉总结道: “三十年来，日本一直是我们的支柱……现在这个支柱正在断裂。”
日本国债收益率的上升迫使资本重新考虑其投资地点。日本机构投资者持有约1.1万亿美元的美国国债。当国内收益率接近于零时，投资海外是明智之举。但现在，情况已大不相同。
而这一转变正值美国面临挑战之际，财政部发行了创纪录的债务，美联储也结束了量化紧缩政策。
正如沙纳卡所说，“2008 年之后的整个金融体系必须重新定价。”
财政压力加剧了这一趋势。
高市振兴推出的21.3万亿日元新刺激计划也推高了长期债券收益率。支出增加意味着债券发行量增加，而此时日本央行却在缩减购债规模。这推动了长期债券价格的飙升，并将30年期国债收益率推至3.40%，创下现代史上新高。
这对市场意味着什么
日本国债收益率上升降低了机构投资者追逐海外收益的需求。这可能导致流动性从美国国债、股票和新兴市场流出——而这些风险资产几十年来一直受益于日元的低廉融资成本。此外，日元作为融资货币的吸引力下降，会抑制套利交易，并收紧整体市场流动性。
加密货币就位于这条链条上。
当日元走强、全球收益率上升时，杠杆成本飙升，波动性加剧，投资者往往首先会削减高风险资产的配置。加密货币虽然可能与日本债券市场没有直接关联，但它的走势与流动性周期密切相关。
2008年后，全球风险偏好建立在宽松货币政策之上，而日本是这一政策的主要来源。随着这一时代的终结，包括比特币和更广泛的加密货币市场在内的所有主要资产类别，都将感受到资本选择更加谨慎、成本更高所带来的影响。