美国首个雪崩（Avalanche）现货ETF的竞争已进入最后的技术审查阶段。Grayscale Investments近日向美国证券交易委员会（SEC）提交了其S-1注册声明的第二次修订，标志着其将现有Avalanche Trust转型为旗舰现货ETF的进程迈入实质性阶段。 Grayscale更新的S-1文件明确了“实物”创建和赎回机制，授权参与者可直接以AVAX代币形式申购或赎回基金份额。这一设计旨在提升价格跟踪精度与税收效率，与传统现金模式形成明显差异。同时，文件确认Grayscale Investments Sponsors LLC为唯一发起人，强化治理结构，回应了监管机构此前对问责机制的关注。 尽管技术框架趋于完善，但管理费、质押成本及潜在费用豁免仍被列为未披露信息。此举反映出发行方正采取策略性延迟披露，等待竞争对手公布定价方案后再行决策，以确保自身在费率竞争中占据优势。 与此同时，竞争格局迅速升温。Bitwise已正式提交S-1文件，并选定Coinbase作为托管方，进一步增强合规可信度。而VanEck则推进至第三次修订，披露0.34%的管理费水平，并探索质押奖励机制，展现出极强的市场竞争力。 若获批，这些ETF将使AVAX进入传统经纪账户体系，显著提升流动性与机构接受度，推动区块链资产从投机属性向合规投资工具转变。当前AVAX价格报12.11美元，24小时内微跌0.55%，整体走势受行业回调影响，未现独立疲软迹象。 H2: Grayscale为何选择观望？ 尽管技术架构已就绪，但定价策略仍待定。这背后是发行方对市场趋势与监管预期的综合判断。观察竞争对手动态，有助于制定更具吸引力的收费结构，避免因过高费用错失机构投资者。 H2: AVAX ETF如何影响市场趋势？ 一旦获批，这类产品将释放强烈信号：主流金融机构开始系统性接纳加密资产。长期持有者与交易活动或将同步上升，链上数据可能呈现结构性变化。此外，高流动性的新渠道也将带动更多项目方关注合规路径，促进整个生态成熟。 H2: 监管新政将如何影响最终结果？ SEC对ETF申请的审查标准持续收紧，尤其关注资产安全、透明度与投资者保护。尽管三家机构均强调合规流程，但最终决定仍取决于监管对“实物交割”模式的接受程度以及对潜在市场操纵风险的评估。