12月30日，全球知名数字资产管理公司Bitwise向美国证券交易委员会（SEC）递交了11只新型加密货币交易所交易基金（ETF）的申请文件，标志着更多数字资产加速迈向受监管资本市场。尽管具体费率与交易代码尚未披露，但该系列基金拟采用直接持有代币、加密资产关联ETP产品及衍生工具相结合的投资策略，构建多元化的资产配置结构。

投资策略与资产配置

申报文件显示，这批ETF将重点布局AAVE、CC、ENA、HYPE、NEAR、STRK、SUI、TAO、TRX、UNI及ZEC等高潜力代币。其中约60%资金将直接配置于标的加密货币，剩余40%则用于购买追踪相同资产的交易所交易产品，并可能通过期货合约与互换协议等方式拓展风险敞口。

根据规定，每只基金在正常市场条件下需保持至少80%的净资产加借款额度持续投资于标的代币、标的代币ETP以及衍生工具。为确保合规性，所有衍生合约均按名义价值进行估值处理。同时，基金可通过数字资产交易平台或与独立第三方开展场外交易，完成标的资产的买卖操作。

监管环境与审批进程

此次申请正值美国监管机构对加密资产基金实施更严格审查的关键阶段。2024年1月，SEC批准首批11只比特币现货ETF，奠定了制度基础。然而，此前已多次强调，除比特币外，多数加密资产可能被认定为证券，从而影响其上市资格。

值得注意的是，2025年初，Bitwise旗下的比特币与以太坊现货ETF获得快速审批通道，审核周期由常规的240天缩短至45天，显示出监管层对主流资产的开放态度。2025年1月30日，NYSE Arca正式受理其上市申请，允许基金按市值权重配置比特币、以太坊及现金储备进行交易。

2024年12月，Hashdex与富兰克林邓普顿联合推出的首支比特币-以太坊混合型ETF成功获批；而2025年7月22日，Bitwise尝试将其加密指数基金转型为现货ETF的计划虽获初步同意，却在后续被紧急叫停，引发市场对监管标准一致性的广泛讨论。

行业动态与监管博弈

与此同时，SEC致函灰度公司，表示将重新审议其授权决定——这一举动与此前灰度基金被暂停时的沟通方式高度相似。灰度此前获批发行的数字大盘基金包含比特币、以太坊、瑞波币、SOL及ADA，但随后因监管考量被叫停发行。

灰度方面回应称，监管暂停“出乎意料”，但反映了创新数字资产产品在现行法律框架下的动态演变特征。公司已在8-K文件中重申将继续推进基金在NYSE Arca的上市进程，并积极与监管机构、投资者及其他关键利益方协同沟通。

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