自2026年1月起，比特币价格持续走强，已突破94,420美元高点，距离95,000美元仅一步之遥，创下六周以来的新高。这一轮上涨主要受机构资金流入和季节性因素推动，市场趋势逐步改善。

根据CoinGecko数据，比特币从年初87,611美元的开盘价累计涨幅达7.7%，展现出强劲的反弹动能。然而，链上分析显示，当前总未平仓合约量维持在约314亿美元，较10月峰值的478亿美元下降超34%，反映出市场参与度尚未恢复至历史高位。

市场反应：卖压仍存，买盘动能有限

尽管价格上涨，但订单深度数据显示，在当前价位上下5%至10%区间内，卖单占据主导地位，表明短期抛压依然存在。同时，CoinGlass监测的Coinbase Premium指标持续处于负值区域，反映美国现货市场需求偏弱。

期权市场释放积极信号

相比之下，期权市场呈现出明显转变。7天25delta偏斜度（下行保护溢价）已转为正值，说明市场对极端下跌的担忧减弱，做空意愿下降。30天偏斜度虽仍为负，但已接近零，预示着长期看涨情绪正在积聚。

新加坡交易公司QCP Capital报告指出，近期大量买入2026年1月30日到期、行权价10万美元的看涨期权合约，数量超过3000份，显示出投资者对后续行情的乐观预期。

反弹动因：空头回补为主，真实买盘待观察

值得注意的是，本轮上涨主要由空头回补驱动，而非新增长期买盘。这表明市场上涨更多依赖于技术性修复，若缺乏持续成交量支持，未来可能面临获利回吐压力。

BTC Markets分析师Rachael Lucas表示：“背景利好因素包括1月ETF资金流动强劲、财富管理平台扩容以及季节性需求回暖。但需警惕宏观经济转向鹰派或ETF资金流入放缓的风险。”

她进一步指出：“当前价格合理，但突破95,000美元需伴随放量；否则将出现回调，建议关注92,000美元与90,000美元关键支撑位。”

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