比特币再现走弱迹象

近期数据显示，比特币价格已跌破关键的365日移动平均线，叠加交易所交易基金需求下滑与稳定币流动性收缩，市场正面临结构性下跌压力。

根据区块链数据平台发布的“每周加密报告”，当前多数链上指标均指向市场进入弱势区间。尽管2025年10月初比特币一度冲高至约12.6万美元，营造出牛市氛围，但在10月10日经历大规模清算后，“牛市分数”指数从80骤降至0，成为重要转折点。目前价格已回落至约7.5万美元水平。

报告指出，美国比特币现货交易所交易基金（ETF）的机构需求出现明显减弱。2025年同期，相关基金净买入约4.6万枚比特币；而进入2026年后，累计净卖出达1.06万枚，总需求缺口扩大至约5.6万枚。这一趋势持续释放抛售压力，对整体市场构成显著拖累。

与此同时，美国投资者参与度依然低迷。某主流交易平台的交易溢价指标自2025年10月中旬以来持续处于负值。通常在牛市中，美国现货交易活跃会推动溢价转正，但当前并未出现此类信号。

稳定币流动性也在加速收缩。数据显示，某主流稳定币过去60天市值由增长转为下降，减少13.3亿美元，这是自2023年10月以来首次出现负增长。自2025年10月底达到159亿美元的历史高点后，流动性放缓态势愈发明显。

实际现货需求同样大幅萎缩。以一年为周期衡量的比特币真实需求量，已从高峰期的110万枚锐减至7.7万枚，降幅高达93%。这表明新资金流入几乎停滞，市场动能严重不足。

技术面信号同样偏空。自2025年11月12日跌破365日均线以来，比特币在83天内下跌约23%，跌幅远超2022年熊市初期同期的6%。本轮下跌势头更为陡峭，反映出市场情绪的脆弱性。

报告警示：“若缺乏新的需求与流动性催化剂，比特币可能进一步下探至6万美元区间。”

分析认为，此次市场走弱不同于2022年的剧烈崩盘，更接近于一种温和但持续的结构性调整。要重启牛市，需依赖美国交易所交易基金买盘恢复、稳定币供应扩张等关键因素。然而目前尚未出现明确反转信号，建议投资者保持谨慎策略。

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面对机构需求减弱、稳定币流动下降、均线失守等多重压力，当前市场已非简单回调，而是步入“结构性弱势阶段”。仅靠图表观察已难以应对复杂演变。

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