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节能风电2016年年度策略报告:平稳运行价值投资展望”>三板”:强化融资能力提升竞争力

IPO企业对经营状况的全面管理程度提高，“良方”的市场竞争逐步突出，企业外部管控的有效性得到进一步加强，并购重组从成为并购对象的资本市场化退出、“去杠杆”驱动企业融资及企业盈利的效率提升是公司向管理规范化的转型之所在。

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要点:行业集中度提升，兼并重组带动新局面

上市公司通过并购重组推动行业整合已成为各行业企业的共同追求，通过外延式并购、以定增、权益加现金等方式，在主营业务、资产规模、人才储备等方面打造全产业链的竞争优势，提升企业盈利能力和经营管理水平，通过并购重组，将自身所处行业集中度上升到新的高度。

公司通过外延并购和定增等方式，将产业链延伸至企业价值链中，行业竞争优势逐渐体现，企业的盈利能力得到提升，公司的经营管理水平、发展前景、治理能力和盈利水平得到持续改善，产业竞争优势逐步显现，整体盈利能力和盈利水平得到明显改善，产业整合能力不断增强，为未来持续发展提供了坚实的基础。

风险提示:公司的业务存在不确定性。

并购重组存在不确定性。

市场风险。

神华集团:资产重组整合大幕正式开启

神华集团600166

研究机构:平安证券分析师:魏巍，叶寅撰写日期:2017-03-14

事件:公司拟通过资产置换及发行股份及支付现金相结合的方式购买龙泰能源100%股权，并以现金支付对价。

投资要点

由于鞍钢集团整体资产注入仍未定，且盈利能力已经存在隐忧，公司未来资产注入有望进一步增厚公司业绩。

鞍钢集团现有资产15233个，45.71%股权中包括公司的联营公司江苏宝华建设工程有限公司、联营公司烟台钢铁总厂、鞍山森建化的热电厂等资产，合计资产总额为8922亿元，资产注入承诺业绩PE只有8.14倍