比特币再次上涨的可能性正受到越来越多质疑。随着年底临近，加密货币市场整体动能明显放缓，价格长期在8.5万至9.3万美元区间震荡，缺乏突破性驱动因素。 H2 比特币寒冬仍未结束 富达投资（Fidelity Investments）全球宏观经济总监尤里恩·蒂默指出，基于比特币四年减半周期的历史规律，2026年可能成为其“淡季”。该周期自上一次减半以来已持续约145个月，此前通常伴随一段长达数年的上涨，随后出现广泛回调。蒂默认为，10月创下的12.6万美元高点与这一历史框架高度契合，暗示当前处于周期尾声。 他预测，若周期延续，比特币价格或回落至6.5万至7.5万美元支撑区。这一观点引发市场对长期走势的重新评估。 H2 市场需求极低，真实积累存疑 尽管有报道称“比特币鲨鱼”钱包增持超27万枚比特币，但Glassnode分析揭示，这并非真实买入行为。实际上，这是大型持有者进行内部钱包重组所致——将资产从一个地址拆分或合并到多个地址，不改变实际所有权，仅影响链上分布。 数据显示，虽然约27万枚比特币被归入“鲨鱼钱包”，但净余额为负约3万枚，表明部分大额持币者可能正在抛售而非囤积。这说明当前市场更多是内部轮动，而非新增需求。 H2 监管与宏观背景加剧观望情绪 美国联邦公开市场委员会降息预期升温，欧洲亦呈现鸽派倾向，但日本国债收益率上升对资本流动构成压力。多重政策信号不一致，导致投资者普遍采取保守策略。 加密货币超级应用NoOnes首席执行官雷·尤素夫表示，主权银行政策分歧、全球协调不足以及2026年利率路径不明，使资本倾向于等待更清晰信号。与此同时，以太坊法国总裁杰罗姆·德·蒂切预测，随着机构参与度提升和比特币ETF普及，加密市场与传统金融相关性将增强，独立性下降。 H2 ETF持仓与市场反应矛盾显现 尽管看跌预期升温，富达的FBTC现货比特币ETF本周净流入179枚比特币，约合1570万美元，显示部分机构仍保持看涨态度。然而，其管理规模达167.3亿美元，仅次于贝莱德IBIT的655.7亿美元，一旦市场转向，潜在抛压不容忽视。 综合来看，比特币波动加剧，短期缺乏明确方向。尽管链上数据未见大规模积累，但机构持仓仍具韧性。未来走势将取决于宏观政策走向与市场信心恢复速度。